Op de obligatiemarkt is de obligatie Aldesa Financial Services 7,25% - 1/04/2021 de afgelopen dagen met enkele basispunten gestegen. Ze noteert momenteel aan 72,54% van de nominale waarde.
Wat is de reden voor deze stijging ? Ze moet volgens de analisten worden gezocht bij het jaarrapport van moedermaatschappij Aldesa Financial Services en dan meer bepaald bij de buitenbalansverplichtingen van de Spaanse bouwgroep Aldesa.
Het bedrijf had al de voorlopige cijfers over 2018 gepubliceerd en die waren zeker niet slecht. Maar er ontbrak meer informatie over de buitenbalansverplichtingen en die werd nu vrijgegeven. Ze kon daarbij de beleggers duidelijk geruststellen.
Meer algemeen zijn de financiële ratio’s van Aldesa verbeterd. Dat is het gevolg van de verkoop van activa, waardoor het bedrijf er in is geslaagd om de schulden te reduceren.
Maar de analisten zijn het er over eens dat ondanks de hoopgevende signalen er nog tal van onzekerheden over de toekomst van het bedrijf hangen. En dan meer bepaald of het bedrijf er in zal slagen om de obligatie die loopt tot 2021 te herfinancieren.
Bij de beleggers is de herinnering aan de mislukte poging daartoe in mei 2018 nog levendig aanwezig. Het huidige duizelingwekkende rendement van meer dan 25% maakt deze operatie op dit moment quasi onmogelijk.
De prijs van deze obligatie die 5 jaar geleden werd uitgegeven was vorige herfst gedaald tot 50% van de nominale waarde, onder andere als gevolg van de problemen bij OHL en bij het Italiaanse Astaldi, zo herinnerde ons de Spaanse krant El Confidencial. Daardoor verlaagde Moody’s de rating voor de groep Aldesa en zijn obligatie 7,25% - 01/04/2021 van B2 naar B3, aan de onderkant van de speculatieve categorie.