Begin augustus haalde de Franse groep Saint-Gobain anderhalf miljard binnen op de obligatiemarkt. De som werd verdeeld over 3 looptijden (2025 tot 2032) met coupons tussen 1,625% en 2,625%. De nieuwe obligaties zijn nu beschikbaar op de secundaire markt.
De obligatie Saint-Gobain met een looptijd van tien jaar bijvoorbeeld kan aan ongeveer 93% van de nominale waarde aangekocht worden tegenover een uitgifteprijs van 99,03%. Beleggers strijken dus een rendement op van 3.47% op basis van een looptijd tot 10 augustus 2032 en een coupon van 2,625%.
Verhoogde coupon?
Opgelet: de coupon kan in de tijd evolueren. De schijf op 10 jaar is geïndexeerd op duurzame prestatie-indicatoren, het gaat hier namelijk om een "Sustainability-Linked Bond". Zo zal de coupon van de obligatie 2032 verhoogd worden met 0,375% indien bepaalde doelstellingen voor een verminderde CO2-uitstoot of een daling van de hoeveelheid niet-gerecycleerd productieafval niet behaald worden. U leest er meer over in de uitgifteprospectus.
Betere rating
De minimale inleg bedraagt 100.000 euro en de lening heeft een "BBB" rating (investment-grade) bij Standard & Poor's. Moody's kleefde onlangs een "Baa1" rating op de senior niet-gewaarborgde leningen, terwijl dat tot 15 juni nog "Baa2" was. Op die datum verhoogde Moody's de rating van de obligaties met één niveau voor "de solide operationele prestatie van Saint-Gobain in 2021 en de volgehouden dynamiek gedurende de eerste maanden van 2022".
Vijf keer overtekend
Bij de lancering op de primaire markt zorgde de naam Saint-Gobain voor een ware stormloop. Meer dan 200 beleggers tekenden in op het orderboekje dat werd afgesloten met een vraag die vijf keer hoger lag dan het gewenste bedrag. Bijgevolg "kon Saint-Gobain zich aan aantrekkelijke voorwaarden financieren, zonder nieuwe-uitgiftepremie", klonk het bij de onderneming.
Sedertdien zijn de prijzen van de obligatie gedaald. Reden: de globale rendementsstijgingen op de obligatiemarkt door een hoge inflatie en onzekerheid over de economische groei die beiden automatisch wogen op de prijzen van de obligaties die op de secundaire markt noteren.
Gyproc, Isover, Norton…
Het Franse Saint-Gobain is een bedrijf met internationale uitstraling dat actief is in de bouwmaterialen. De groep kan uitpakken met een goed gevulde merkenportefeuille. Denken we maar aan de gipsplaten en muurbekleding van Gyproc, mineralewolisolatie van Isover en schuurmiddelen van Norton. De onderneming verdeelt zijn producten onder de merknamen Point.P en Jewson.
Uit de recentste jaarcijfers blijkt dat Saint-Gobains beurswaarde uitkomt op 21 miljard euro (op Euronext (EPA:ENX) Parijs) en dat het bedrijf in 2021 een omzet van 44,16 miljard boekte.
Energiecrisis
Eind juli gaf de groep bij de publicatie van de halfjaarresultaten uitleg over de gevolgen van de gestegen rentetarieven, de inflatie en de geopolitieke en energiesituatie in Europa. Met enig zelfvertrouwen werden de prognoses voor 2022 bevestigd: opnieuw een progressie van het exploitatieresultaat in 2022 ten opzichte van 2021 aan vergelijkbare wisselkoersen.