Vorige week vrijdag heeft PostNL (Kopen) via een mail naar analisten en investeerders, bekend gemaakt dat de Autoriteit Consument en Markt (ACM) het besluit over de postzegelprijs voor 2015 heeft uitgesteld. De tariefruimte is op basis van een overgangsregeling voorlopig vastgesteld op 7,9%. De overgangsregeling is van kracht totdat de ACM de definitieve tariefruimte voor 2015 vaststelt.
PostNL heeft ons laten weten dat dit wellicht nog niet genoeg is om een operationele marge van 10 procent te behalen. De voorlopige tariefruimte moet volgens PostNL dan ook als een minimum worden beschouwd.
Wij verwachten voor de rest van dit jaar 2 regelgevingsgebeurtenissen. De eerste is de goedkeuring van de nieuwe Postwet door de Tweede Kamer, die een overwegend positieve impuls zou moeten zijn. De tweede is een besluit van de ACM over het eventuele bestaan van Aanmerkelijke Marktmacht. De kans is klein dat dit besluit negatief uitpakt, maar als dat gebeurt is de impact wel aanzienlijk.
We concluderen dat een verhoging van 5 procent van de gemiddelde verkoopprijs voor de Universele Postdienst licht positief mag worden opgevat. Dit zou er toe kunnen leiden dat we onze winstverwachting voor 2015 verhogen met ongeveer €0,02 tot €0,03. Wij herhalen ons Koop-advies en hanteren een koersdoel van €5,50.