Macro-economische Ontwikkelingen en Rentebeleid
De verwachtingen voor rentedalingen in 2024 zijn bijgesteld van twee naar drie. De 10-jarige Amerikaanse rente daalde richting 4%, maar steeg weer na recente politieke ontwikkelingen.
De inflatie vertoont onderliggend een sterkere dalende trend dan de recent gemelde inflatie, mede door de vertraagde doorwerking van de fors opgelopen huizenprijzen en huren in de CPI-data.
De ECB voorziet nog twee rentedalingen dit jaar, cruciaal voor de Europese economie die kampt met stagnerende groei en een technologische achterstand. Er is een aanzienlijke kans dat de 10-jaars US rente onder de 4% zal dalen in de komende maanden.
Aandelenmarkt Dynamiek
Het economische landschap vertoont tekenen van verzwakking, maar een recessie lijkt vooralsnog niet imminent. Een ‘Goldilocks’ scenario van afzwakkende groei en afnemende inflatie tekent zich af, wat gunstig is voor zowel obligaties als aandelen. Marktspecialisten pleiten voor meer renteverlagingen door de Fed om een te sterke economische afkoeling te voorkomen. Politieke ontwikkelingen in de VS kunnen potentieel inflatoire gevolgen hebben.
Portefeuille Prestaties
De portefeuille noteerde een stijging van 3.3% in juni, overtroffen daarmee de AEX die 2.2% steeg. Het jaar-tot-datum rendement bedraagt 20.2%, vergelijkbaar met de AEX op 17.4%, met een kaspositie van 19.3%.
Topperformers:
- Broadcom (NASDAQ:AVGO): +20.8%
- TSMC (NYSE:TSM): +15.1%
- Skyworks (NASDAQ:SWKS): +15.0%
- Velcan Holdings (LU:ALVELg): +11.7%
- Applied Materials (NASDAQ:AMAT): +9.7%
Grootste posities:
- Velcan Holdings: 8.1%
- Campine (EBR:CAMB): 7.6%
- OCI (AS:OCI): 5.7%
- Applied Materials (NASDAQ:AMAT): 5.3%
- Nvidia (NASDAQ:NVDA): 5.1%
Vooruitzichten en Strategie
Voor het tweede kwartaal wordt een gemiddelde winststijging per aandeel van 8% verwacht voor de S&P 500, met een omzetgroei van 4.6%. De ‘Magnificent 7’ tech-bedrijven worden geacht een winstgroei van 26% te realiseren.
De initiële kwartaalresultaten zijn gematigd positief ontvangen, hoewel sommige high-tech aandelen onder druk staan vanwege hoge verwachtingen.
Er is een merkbare rotatie van big tech naar small- en midcaps.
De markt vertoont tekenen van consolidatie na recente sterke stijgingen. Een afwachtende houding lijkt te prevaleren tijdens het vakantieseizoen.
Positieve kwartaalcijfers en een verdere rentedaling richting 3.5% zouden kunnen leiden tot hernieuwde koersstijgingen.
Gezien de huidige marktdynamiek en macro-economische indicatoren, lijkt een ‘wait-and-see’ benadering prudent. Het monitoren van kwartaalresultaten, renteontwikkelingen en geopolitieke gebeurtenissen blijft cruciaal voor het bepalen van de korte termijn marktstrategie.