De invasie van Oekraïne door Moskou weegt op de autobouwers die in Rusland aanwezig zijn. En dat is zeker het geval voor Renault (PA:RENA). Het rechtstreekse gevolg daarvan is dat door de economische risico's die de oorlog met zich meebrengt de schuldeisers de risicopremie die ze willen om hun geld uit te lenen aan de Franse constructeur in de hoogte hebben bijgesteld. Dit wordt weerspeigeld in de recente evolutie van de obligatie Renault SA met een restduur van drie jaar.
De recentste prijzen voor de obligatie in kwestie liggen op de secundaire markt rond 91,15% van de nominale waarde, terwijl dat voor het begin van de oorlog tussen Oekraïne en Rusland nog ongeveer 96% was. Beleggers rijven dus een rendement van 3,58% binnen op basis van een looptijd tot 28 november 2025 en een coupon van 1%. Bij deze vergoeding hoort ook een "BB+" rating bij Standard & Poor's en "Ba2" bij Moody's, telkens in de speculatieve (high yield) categorie.
Op de eerste rij met AvtoVAZ
Renault heeft heel erg te lijden onder de huidige crisis omdat het in Rusland - zijn tweede grootste markt na de Europese Unie - aanwezig is via AvtoVAZ. Die dochter is nummer een op de Russische markt met het merk Lada en zijn twee meest verkochte modellen (Vesta en Granta), die goed zijn voor een marktaandeel van ongeveer 28%.
Door Poetins oorlog in Oekraïne zag de constructeur met het ruitlogo zich verplicht de productie in zijn Russische fabrieken stop te zetten. Andere grote autobouwers, weliswaar met een kleiner marktaandeel dan Renault, hebben eveneens hun werkzaamheden op een laag pitje gezet door de geopolitieke risico's, de problemen met onderdelen en de sancties die het Westen heeft opgelegd aan Rusland.
Beter gedaan dan de oorspronkelijke doelstellingen
Al dit minder goede nieuws heeft enigszins een schaduw geworpen op de nochtans gunstige jaarresultaten van de Franse groep begin februari. De onderneming die vorig jaar 500.00 wagens verkocht in Rusland heeft bijvoorbeeld zijn doelstelling om tegen 2023 een operationele marge van meer dan 3% te behalen twee jaar eerder kunnen verwezenlijken. "Deze prestatie kwam er dankzij een eerste strategisch succes, waarbij waardecreatie boven volume wordt verkozen, en een strikte financiële discipline", luidt het in het persbericht over de cijfers van 2021. Sedertdien heeft Vladimir Poetin echter het stappenplan van vele economische actoren, waaronder Renault, komen verknoeien.