Wij verhogen onze opinie voor Eurocommercial Properties (EUR 29,95 Kopen) naar Kopen van Houden. Het koersdoel wordt EUR 32,50. De huidige koers van het aandeel weerspiegelt niet de positieve vooruitzichten van het vastgoedfonds
Wij hebben vertrouwen erin dat het bedrijf zal slagen om de vastgoedportfolio te roteren. Eurocommercial Properties heeft het winkelcentrum Val Thoiry aangekocht dat over een aanzienlijk groeipotentieel beschikt. De transactie werd bekostigd uit de opbrengst van de verkoop van het geoptimaliseerde winkelcentrum Passy Plaza. Het vastgoedfonds ging vorig jaar over tot een soortgelijke uitruil toen de opbrengst van het Zweedse winkelcentrum Bürlov werd aangewend voor de aankoop van Eurostop Halmstad.
Wij zijn ervan overtuigd dat het management van Eurocommercial Properties in de toekomst deze strategie vaker tot uitvoer zal brengen. Daarbij komen nog de solide operationele prestaties om huurinkomsten te laten groeien en de positieve vooruitzichten. Door het recyclen van kapitaal en de solide operationele inkomstengroei zal de toekomstige omzet een solide tred laten zien.
Die vooruitzichten worden nog niet weerspiegeld in de koers van het aandeel dat met korting wordt verhandeld ten opzichte van het historisch gemiddelde in het afgelopen decennium. Wij vinden een premie ten opzichte van dat gemiddelde meer toepasselijk. De waardering van het aandeel stemt momenteel overeen met dat van vergelijkbare vastgoedfondsen. Daarom verhogen wij onze opinie voor het aandeel naar Kopen van Houden en wordt het koersdoel EUR 32.50.