De obligatie Teva Pharmaceutical met nog een looptijd van 2 jaar noteert nu aan 97,50%, tegenover 95% op het einde van vorig jaar. De grafiek hieronder geeft duidelijk de beweging in de koers weer. Het rendement op deze obligatie bedraagt echter nog steeds ongeveer 4%.
Dankzij de kleine coupures (2.000 dollar) is de lening in kwestie ook voor kleine beleggers toegankelijk. Ze is in december ex-coupon gegaan, zodat het aantal dagen aan verlopen intresten beperkt is.
Begin 2020 vragen de beleggers dus een kleiner rendement op de leningen van deze specialist in generische medicijnen.
Een verminderde risicopremie
Verwachten de obligatiebezitters dat dit bedrijf op 20 februari goede resultaten zal bekendmaken ?Misschien wel. In ieder geval liggen ook de aandelen van het bedrijf Teva zowel in New York als in Tel Aviv goed op koers. In januari is de koers al met 14% gestegen, na een stijging met 50% eind vorig jaar.Vorige week is de beurskoers zelfs opnieuw door de symbolische grens van 10 dollar gebroken. Maar 4 jaar geleden (en dat lijkt een eeuwigheid op de beurs) noteerde het aandeel nog boven 60 dollar.De afgelopen jaren werd Teva met heel wat problemen geconfronteerd, onder andere op juridisch vlak (zie ook het artikel dat we hierover in oktober publiceerden (1)) in het kader van de crisis rond de opioïden. Daarnaast stonden ook de verkopen onder druk.Het Israëlisch bedrijf wordt namelijk op de markt voor generieken geconfronteerd met scherpe concurrentie. Zo raakte Teva het patent op Copaxone kwijt. Het is echter nochtans steeds de nummer één in zijn segment van de markt.Bijkomend probleem is dat Teva een grote schuldenberg met zich meesleept als gevolg van de overname van Actavis voor 50 miljard dollar in 2015. Het management voerde een zware reorganisatie door, die gepaard ging met het verlies van 12.000 banen.Wat betreft de resultaten over 2019 die binnen een maand gepubliceerd worden: Teva rekent op een omzet van 17,20 tot 17,40 miljard dollar en een operationele winst van 4 tot 4,20 miljard dollar.
Succesvolle herfinanciering
Het lager rendement op de obligaties kadert ook in de versterking van de maturiteit van de schulden die op 25 november plaatsvond. Lees hiervoor ons artikel op Oblis (2).
Kare Schultz, de Deense CEO van het bedrijf, merkte op dat hierdoor het schuldenprofiel van Teva verlicht werd. Tevens moeten minder schulden terugbetaald worden over een periode van 12 maanden.