Renault (PA:RENA) staat vandaag uiteraard in het brandpunt van de belangstelling als gevolg van de toenadering van de kant van Fiat-Chrysler. Daarom is het de moeite waard om de lezers van Oblis nog eens te wijzen op de obligatie van Renault verkrijgbaar in coupures van 1.000 euro die onder pari noteert.
Via de alliantie met Nissan (T:7201) (Mitsubishi) is Renault wat verkopen betreft één van de mondiale marktleiders in de autosector. Het Frans bedrijf zou nu zijn marktpositie kunnen versterken.
Afgezien van de strijd om de nummer één in de autosector, is deze strategische samenwerking zinvol tegen de achtergrond van het feit dat de vraag naar geconnecteerde en elektrische wagens in de komende jaren zal exploderen. Dat zal uiteraard enorme investeringen vergen. Die investeringen worden geraamd op 250 miljard euro.
Het tijdstip lijkt daarom rijp voor de constructeurs om grote allianties aan te gaan. Door de krachten te bundelen kunnen synergie-effecten gerealiseerd worden en die zijn zeker nodig wanneer met de huidige problemen in de autosector rekening wordt gehouden. De sector is onder andere hard getroffen door het uitvallen van de Chinese vraag.
Renault, dat zijn koers op de beurs heeft zien dalen als gevolg van de aanhouding van de vroegere topman Carlos Ghosn, heeft op de beurs van Parijs een marktwaarde van ongeveer 20 miljard euro. Dat is iets meer dan die van de toekomstige partner.
Het Frans merk kan dus het voortouw nemen in de onderhandelingen, ook al omdat het zijn know-how op het vlak van elektrische wagens inbrengt. Op dat domein schittert Fiat-Chrysler tot dusver door zijn afwezigheid.
Volgens kenners van de sector wordt de samenwerking vooral belangrijk voor de Italianen van Fiat, dat op het vlak van elektrische wagens een grote achterstand heeft opgelopen. In de Fiat-catalogus vinden we geen enkele elektrische wagen.
Anderzijds brengt Fiat-Chrysler een belangrijk marktaandeel op de Noord-Amerikaanse SUV-markt mee. Op dit segment, waar Renault tot dusver ontbreekt, ligt de rentabiliteit hoog.
Ferdinand Dudenhöffer, directeur van Center Automotive Research, verklaarde in een interview met Agence France-Press dat Fiat zonder partner onmogelijk kan overleven. Het merk heeft niet alleen geen enkel elektrische wagen op de markt, maar het gamma omvat bovendien alleen oude wagens. Het enige wat Fiat in het zadel houdt, zijn de verkopen in de Verenigde Staten.
Volgens Dudenhöffer zou Renault strategisch een gouden zet doen. De afstand met Nissan zou groter worden en dat is een partner waarvan de bedoelingen niet altijd even makkelijk te begrijpen zijn.
Een fiscaal interessante obligatie
Renault heeft een obligatie op de markt die nog 6 jaar loopt en die noteert aan 98,20% van de nominale waarde.
Het rendement is niet echt super (1,20%), maar omdat de koers onder pari noteert is deze obligatie vanuit fiscaal standpunt niettemin interessant.
Door obligaties te kopen die onder pari noteren, kan de belegger een deel van het rendement fiscaal vriendelijk realiseren. Het rendement dat men krijgt bij het einde van de looptijd van een obligatie (Yield to Maturity) is enerzijds samengesteld door de coupon en anderzijds door de meer- of minwaarde tussen de huidige prijs en de waarde bij terugbetaling
Deze twee componenten van het rendement van de obligatie zijn onderworpen aan afzonderlijke belastingsregimes. Coupons worden meestal aan 30% belast (als interest) terwijl verkregen meerwaarden vaak vrijgesteld zijn. De effectieve belastingvoet (E.B.V), berekend door de beursvennootschap Goldwasser Exchange, heeft als doel de grootte van de belastingdruk op het rendement van een obligatie te meten, uitgaande van het feit dat de obligatie wordt aangehouden tot de vervaldag.
In het geval van deze obligatie zou de E.B.V. 25% bedragen, tegenover 30% voor een obligatie die aan 100% noteert.
Met een rating « BBB » bij Standard & Poor’s, in de categorie Investment Grande, is deze obligatie verkrijgbaar in coupures van 1.000 euro. Ze is dus ook voor het grote publiek bereikbaar.