Uit de voorlopige inkoopmanagersindices van onderzoeksbureau Markit valt op te maken dat de economische activiteiten in zowel de Amerikaanse industrie als de dienstensector in maart verder zijn toegenomen. De samengestelde index steeg van 55,9 in februari naar 58,5 in maart en kwam daarmee uit op de hoogste stand in 8 maanden tijd.
Niet alleen de economie groeit harder dan verwacht ook het aantal eerste aanvragen voor een werkloosheidsuitkering is vorige week harder gedaald dan waarop economen hadden gerekend. Het aantal nieuwe aanvragen daalde met 28.000 naar 187.000. Dit zijn de laagste wekelijkse aanvragen sinds 6 september 1969.
Invers
De macro-economische data wijzen op een robuuste Amerikaanse economie. Het is derhalve niet zo verwonderlijk dat de Amerikaanse centrale bank (Fed) de afgelopen week een wat agressievere toon heeft aangeslagen met betrekking tot de toekomstige renteverhogingen. Door de Fed-gouverneurs wordt openlijk gediscussieerd over een rentestap van 50 basispunten mocht de inflatie hoog blijven. De financiële markten prijzen een kans van 68 procent in op een renteverhoging van 50 basispunten bij de eerstvolgende rentebeslissing van de Fed op 4 mei.
De prioriteit van de Fed om de inflatie te beteugelen door monetaire te verkrappen zien wij terug in de stijging van de korte rente. In de Verenigde Staten is gisteren de rente met een looptijd van drie jaar gestegen naar 2,37 procent. Dit is 1 basispunt hoger dan de rente met een looptijd van tien jaar (2,36 procent). Ook de rente met een looptijd van vijf jaar is fractioneel hoger dan de tienjaars rente. Dit betekent dat er sprake is van een inverse rentecurve. De financiële markten gaan ervan uit dat de economische groei op termijn onder druk komt te staan.
Stagflatie
In tegenstelling tot de Amerikaanse data laten de economische activiteiten in de eurozone zowel in de industrie als de dienstensector een daling zien. De samengestelde index daalde van 55,5 naar 54,5. Volgens Markit is de daling van de cijfers direct toe te schijven aan de impact van de oorlog in de Oekraïne. Het onderzoeksbureau sluit een economische krimpscenario voor de eurozone in het tweede kwartaal van dit jaar niet uit. De voortdurende hogere grondstof- en energieprijzen zorgen voor een opwaartse druk op de inflatie. Een situatie waarin de economische groei sterk afneemt en de inflatie stijgt wordt ook wel stagflatie genoemd. Dit economisch fenomeen komt maar zelden voor. De laatste keer dat hiervan sprake was, is bijna vijftig jaar geleden.
Equinor
Voor het eerst in de geschiedenis was er gisteren een ontmoeting van de NAVO, de leiders van de G7 en de Europese Unie in Brussel. President Biden kondigde nieuwe sancties af tegen Russische defensiebedrijven en parlementariërs van de Doema. De Verenigde Staten en Europa werken aan een gasdeal waarbij Europa dit jaar wordt voorzien van 15 miljard kubieke meter vloeibaar gas. Een Europese boycot van olie en gas uit Rusland is op dit moment een stap te ver. Ongeveer 18 procent van de Russische gasexport gaat naar Duitsland.
Om binnen afzienbare tijd niet meer afhankelijke te zijn van energie uit Rusland is Duitsland naarstig op zoek naar andere leveranciers uit het Midden-Oosten en Noorwegen. Het Noorse olie- en gasbedrijf Equinor (OL:EQNR) gaat hiervan ongetwijfeld profiteren. Dit is één van de voornaamste redenen om Equinor in de effectenportefeuilles van Fintessa op te nemen.