No pain no gain

Volgens het FD dreigen buitenlandse beleggers voor miljarden aan tweederangskantoren te gaan veilen. De veilingen zijn het waarschijnlijke gevolg van de bijna onmogelijkheid om te herfinancieren. Tot 2017 moet, volgens Fitch, nog €6mrd aan kredieten op tweederangskantoorpanden geherfinancierd worden. Het meest actuele probleem betreft Uni-Invest, dat na een eerdere verkooppoging (met 40% korting op de laatste boekwaarde) niet van een kantorenportefeuille afraakte. Uni-Invest heeft een niet-afgeloste lening van €600mln tegenover de portefeuille staan. Morgen zullen Uni-Invest’s obligatiehouders stemmen over een bod gedaan door private-equityhuizen. Het bod levert de obligatiehouders een verlies van 40% op indien het geaccepteerd zal worden. Kenners van de Nederlandse kantorenmarkt stellen dat de pijn nu genomen moet worden omdat “wegmasseren” niet meer werkt. Blijkbaar zullen beleggers eerst door de knieën moeten om later weer te kunnen opspringen.  
KPN zou overwegen afstand te gaan doen van zijn Belgische dochter Base. De verkoop van Base zou een kleine €2mrd moeten opleveren. KPN zou de opbrengst willen gebruiken om de schuldenpositie van €18mrd iets af te bouwen. KPN heeft momenteel een kredietrating van BBB. KPN heeft slechts 13% van de balans als eigen vermogen. Telenet ontkend belangstelling te hebben voor Base. KPN noteert vandaag ex-dividend (€0,57).  

Volgens het AD is er van alles mis met de postbezorging van PostNL. Grote bedrijven klagen over te late bezorging in vooral Noord-Brabant en Utrecht. De problemen zijn het gevolg van een nieuw bezorgsysteem. PostNL ontkent niets en beloofde deze morgen alles in het werk te zullen stellen om de bezorging te verbeteren. PostNL spreekt over “opstartproblemen”.  

Credit Suisse zou overwegen om 5.000 medewerkers (van de ruim 20.000) van de divisie zaken-bankieren te ontslaan. De kosten van de divisie zijn te hoog volgens ingewijden en later deze maand zou het massaontslag bekend moeten worden gemaakt.  

Het IMF maakt zich steeds meer zorgen over de versnelling van de problemen in Spanje. Morgen zal de Spaanse overheid nieuwe staatsobligaties gaan veilen en dat lijkt flink duurder te gaan worden in vergelijk met de laatste veilingen. 

Ook vandaag lopen de rendementen op de 10-jarige Spaanse  staatsobligaties verder op. Vandaag noteren de rendementen op Spaans staatspapier voor het eerst sinds november weer boven de 6%.   Na de rust die leek te zijn ontstaan na de 2 LTRO’s (€1.000mrd+) van de ECB staat momenteel €705mrd aan deposito’s “geparkeerd” bij de ECB. Alles behalve dit zal Draghi verwacht hebben na de laatste LTRO van 29 februari. Niet alleen het IMF maakt zich zorgen over Europa en dan dus vooral Spanje, ook beleggers in Azie maakten zich vanmorgen zorgen. De Nikkei verloor bijna 2% door koersverliezen bij banken en exporteurs.