Parts Holding Europe, een onafhankelijke verdeler van auto-onderdelen in West-Europa, heeft via de emissie van een obligatie verkrijgbaar in coupures van 100.000 euro 300 miljoen euro opgehaald.
Deze nieuwe lening heeft een hoogst speculatieve rating (Caa1) bij Moody’s, waarmee meteen een verklaring is gegeven voor de hoge coupon van 6,50% die moedermaatschappij Autodis moest bieden om de beleggers over de brug te trekken.
Naar aanleiding van de emissie heeft Moody’s deze rating via een uitgebreid rapport nog eens herbevestigd. Volgens Moody’s zullen de kredietstandaarden van het bedrijf tot in 2021 zwak blijven, zelfs al vielen de gevolgen van de lockdown over het tweede kwartaal minder zwaar uit dan eerst was gedacht.
Moody’s wijst op een bepaalde vorm van onzekerheid omtrent de vraag of PHE op duurzame wijze een positieve cash flow zal kunnen genereren indien de winsten van het bedrijf niet verbeteren in de komende 12 tot 18 maanden.
Het rapport van Moody’s stelt anderzijds dat de liquiditeitspositie van het bedrijf in de komende 12 tot 18 maanden voldoende stevig zal blijven.
De koers noteert momenteel aan 101,50%, waardoor het rendement op jaarbasis 6,10% bedraagt. De opbrengst van de emissie zal gebruikt worden voor de inkoop van een uitstaande obligatie die loopt tot januari 2022.
Wat moeten we weten over PHE ?
Parts Holding Europe is één van de onafhankelijke marktleiders in de distributie van auto-onderdelen voor personen- en vrachtwagens in West-Europa. Het bedrijf is actief in Frankrijk, België, Nederland, Luxemburg, Italië en Spanje.
Sinds 5 jaar is Bain Capital, één van de grootste investeringsgroepen in de wereld met een geschat kapitaal van 105 miljard dollar, eigenaar van het bedrijf. Op de professionele markt is PHE aanwezig via Autodis, de nummer één in Frankrijk.
De groep is ook actief op internet, via welk kanaal een groter publiek wordt bereikt.
Omzetcijfer stijgt met 24% in 2019
Parts Holding Europe, dat ook beschikt over een aankoopcentrale en logistieke platformen die de levering aan garages mogelijk maken, is in 2019 sterk gegroeid. Het omzetcijfer is vorig jaar opgelopen tot 1,79 miljard euro, tegenover 1,44 miljard euro een jaar eerder.
Deze groei was een gevolg van een aantal overnames die zowel in Frankrijk zelf als internationaal werden gedaan. Zo werd in november 2018 Oscaro overgenomen, de Franse marktleider wat betreft de verkoop van auto-onderdelen via internet.
Tegen 2022 mikt het bedrijf op een omzet van 2 miljard euro. Vorig jaar bedroeg de operationele winst 154,40 miljoen euro. De maanden januari en februari verliepen uitstekend, maar vanaf midden-maart werd het bedrijf getroffen door de uitbraak van het Coronavirus. Dit wordt uitdrukkelijk vermeld in het jaarverslag van het bedrijf.
