Mooie progressie voor euro-obligatie Adler Real Estate AG 3% 2026

De obligatie Adler Real Estate AG (ETR:ADLG) met een restduur van 4 jaar heeft de afgelopen dagen fors progressie gemaakt: van 65% van de nominale waarde half november naar nu bijna 78%, goed voor een rendement van ongeveer 11%.

Een mogelijke verklaring voor de opnieuw toegenomen interesse voor de obligatie met vervaldag op 27 april 2026 en een coupon van 3% is de aankondiging dat de Duitse specialist in residentieel vastgoed tot een akkoord is gekomen met een groep schuldeisers.

1

In een persbericht van vrijdag 25 november lieten Adler Real Estate, moederbedrijf Adler Group en nog een andere dochtermaatschappij Consus Real Estate weten dat er een deal tot stand is gekomen met een aantal obligatiehouders waarbij deze nieuwe financieringsmiddelen ter beschikking stellen van de bedrijven van de Adler-groep.

Balans stabiliseren

Zonder al te diep in te gaan op de financiële details staat er in het akkoord dat er een financiering van 937,5 miljoen euro voorzien is via een gewaarborgde lening. Deze lening met vervaldag op 30 juni 2025 zou "hoofdzakelijk gebruikt worden voor de herfinanciering van de schulden van de groep Adler en zijn dochterondernemingen, waaronder de schulden van Adler Real Estate en diens dochters, voor een bedrag van 535 miljoen euro. Schulden die de komende jaren op vervaldag zullen komen", klinkt het in het persbericht.

Er zijn echter enkele voorwaarden verbonden aan het ter beschikking stellen van die fondsen, zoals een aanpassing van de bepalingen en voorwaarden van de obligaties van de Adler Group en Adler Real Estate of het voorzien van de overeengekomen waarborg, stipuleert het document.

In een apart communiqué ging de Adler Group, moederbedrijf van Adler Real Estate, er prat op dat deze fondsen de balans en de operationele activiteiten zullen stabiliseren.

Financiële ademruimte

In financiële kringen werd deze informatie dus als positief onthaald. En terecht, want dankzij deze deal heeft de Duitse groep tijd gekocht om zijn vervaldagen op korte termijn na te leven, zonder er eventueel activa van de hand te moeten voor doen.

Sinds een onderzoek van Viceroy Research in oktober 2021 de financiële stabiliteit van de Duitse immogroep Adler Group en zijn dochters, waaronder Adler Real Estate, in vraag stelde, tracht het bedrijf wat meer financiële ademruimte te krijgen.

De groep en zijn boekhouding staan ook in het vizier van de Bafin. De Duitse financiële toezichthouder wees er recent op dat hij nieuwe fouten ontdekt heeft in de rekeningen van 2019 van dochterbedrijf Adler Real Estate. Iets wat Adler Group betwist en daarom in hoger beroep gaat tegen de conclusies van de Duitse financiële waakhond.