Wordt de 21ste eeuw minder goed om te investeren in aandelen dan de 20ste? Het is misschien nog te vroeg om de vraag te stellen maar William Bernstein, co-principal bij money-management firma Efficient Frontier Advisors, heeft de vraag toch al gesteld. Hij maakt zich namelijk zorgen over het veranderde karakter van de Amerikaanse beurzen.
De grote vrees van Bernstein is dat bear markets minder vlot zullen overvloeien in bull markets zoals dat tot voor kort het geval was. En inderdaad, een van de redenen voor deze vrees is het optreden van de Amerikaanse centrale bank die in de periode 2008 tot en met 2013 de spelregels van het investeren enigszins door elkaar heeft geschud.
De herinnering aan dat ingrijpen van de Fed, of het nu al dan niet succesvol was laten we in het midden, zal nog lang in het geheugen van de investeerders blijven hangen. Tegen die achtergrond vreest Bernstein inderdaad dat we nu in een eeuw leven die een stuk minder interessant zal worden om aantrekkelijke beurswinsten te realiseren.
Het selecteren van de juiste aandelen
Herstel van inzinkingen of corrigerende bewegingen zullen langer op zich laten wachten. Kenneth French, financie professor aan de University of Chicago, is echter van mening dat aan dit probleem een mouw kan gepast worden door een aanpassing van de manier waarop we investeren. Hij kreeg meteen het fiat van zijn collega Eugene Fama van het Dartmouth College.
Beide professoren geloven dat we meer dan ooit op zoek moeten naar ondergewaardeerde aandelen. Deze value aandelen moeten de laagste verhouding ratios of price-to-book value laten zien. Waarom French en Fama precies deze aandelen adviseren?
De geschiedenis heeft namelijk aangetoond dat aandelen met een dergelijke waardering het snelst weer recht krabbelen na een uitverkoop. Wie een beleggingsfonds zoekt dat zich op value focust kan terecht bij iShares Russell 3000 (NYSE:IWV) Value ETF IWW. Er zijn nog andere gelijkaardige fondsen beschikbaar maar die focussen zich in de meeste gevallen op aandelen met een lagere beurskapitalisatie.