Netflix (NASDAQ:NFLX) verraste ditmaal in negatieve zin wat betreft de aangroei van het aantal abonnees. Terwijl de beurskoers met 11% daalde, bleven de obligatiehouders kalm.
Vooral de omvang van de vertraging was een harde noot om te kraken. Over de afgelopen 13 kwartalen miste het bedrijf op dat vlak maar 3x de consensusverwachting, zo merkte Spread Research op. In het tweede kwartaal kwamen er 2,70 miljoen nieuwe abonnees bij, of de helft van de verwachte 5,05 miljoen.
Het management wijtte de vertraging aan het optrekken van de tarieven en aan het zwakke aanbod.
Herstel in het derde kwartaal
De analisten van Spread Research zijn van mening dat het business model gaaf blijft en dat de mogelijkheden tot groei zeker nog aanwezig zijn. Het derde kwartaal kan dankzij een sterk programma (Casa de Papel, Stranger Things, Orange is the New Black…) beter worden. Bovendien blijven de tarieven ongewijzigd.
In een mededeling stipte het bedrijf aan dat de consumenten wereldwijd de televisie blijven omruilen voor content op internet aangeboden. De 2 eerste weken van het derde kwartaal waren opnieuw goed, maar in de komende 12 maanden komen Disney (NYSE:DIS), Apple (NASDAQ:AAPL), Warner Media en NBCU op de markt om de concurrentie met Amazon (NASDAQ:AMZN), BBC, YouTube en Netflix aan te gaan.
De omzet steeg met 26% tot 4,92 miljard dollar, waarbij de groei intact bleef ( (+22,20% in het eerste trimester, +27,40% in het laatste kwartaal van 2018). De operationele marge steeg tot 14,30% tegenover 11,80% een jaar geleden, dit dankzij de verhoging van de tarieven. Voor het derde kwartaal gaat het bedrijf uit van 16%.
Netflix wil naar de obligatiemarkt komen
Het verbranden van de beschikbare middelen gaat verder: 594 miljoen dollar in het tweede kwartaal tegenover 559 miljoen dollar een jaar geleden. Over het volledige boekjaar kan het 3,50 miljard dollar worden, maar vanaf 2020 wordt op een verbetering gerekend.
In tussentijd wil Netflix naar de obligatiemarkt komen om te profiteren van de lage rente.
In geval van een emissie zou de coupon rond 5% moeten liggen voor een obligatie die draagt tot 2028. De obligatie 4,875% 15/04/2028 noteert nu aan 98,85%, waardoor het rendement 5,04% bedraagt. Verkrijgbaar in coupures van 2.000 dollar heeft ze een rating BB- bij Standard & Poor’s.