Het is het klassieke tegengif voor de goudinvesteerder: net als je denkt dat het stijgen van het gele metaal niet stopt, komt er plotseling een einde aan de rally en is het misschien tijd om te dumpen in plaats van extra geld erin te pompen.
Met iets minder dan $ 1.395 per ounce in goud futures op het moment van schrijven, is er nog geen dreiging dat dat gaat gebeuren, aangezien het bijna 6-jaars hoogtepunt van $ 1.439,99 die een week geleden werd behaald, slechts ongeveer 3% van die prijs af is.
Hoewel een terugkeer naar $ 1.400 hier misschien niet het probleem is, blijft het een raadsel of de prijs van $ 1.500 en daar boven, de sweet spot van de goudbelegger, haalbaar is.
Dat zal in de eerste plaats afhangen van wat de Fed zegt over de rentes, te beginnen met de vandaag begonnen tweedaagse getuigenis van Jerome Powell aan het Amerikaanse Congres.
Investing.com's Fed Rate Monitor Tool suggereert nog steeds een 100% kans dat de Fed zijn belangrijkste federale rente zal verlagen van 2.25% -2.5% tot 2% -2.25% tijdens zijn vergadering op 30-31 juli.
Toch hebben sommige marktdeelnemers de verwachtingen hiervoor teruggeschroefd na een 224.000-sterke banengroei in juni, wat aangeeft dat de economie misschien te sterk is voor een versoepeling. De verwachte toename van het aantal banen voor de vorige maand was slechts 160.000.
Powell's getuigenis zal binnenstebuiten worden gedraaid voor aanwijzingen over renteverlaging
Van Powell's getuigenis wordt verwacht dat het woord-voor-woord wordt doorzocht door goudhandelaren die op zoek zijn naar aanwijzingen over hoe de baas van de Fed zal stemmen tijdens de vergadering van het Federal Open Market Committee (FOMC) van deze maand.
Afgezien van Powell's toespraak tot het Congres, is de andere grote driver voor goud op woensdag de publicatie van de FOMC-vergadernotulen van juli. Dit zal duidelijker maken wat de leden van het comité ertoe brachten om te stemmen zoals ze deden toen ze besloten om vorige maand de rente vast te houden.
In juni verwijderde het FOMC het woord “patiënt” (geduldig, vert.) van de verklaring die het doorgaans afgeeft na de maandelijkse vergaderingen, wat voor beleggers reden was om aan te nemen dat de Fed in plaats van reactief te handelen op inkomende gegevens, proactief zou kunnen gaan optreden om de recordgroei van de Amerikaanse economie van bijna een decennium op koers te houden.
Powell zei in een recente toespraak ook dat "een ons preventie beter is dan een pond genezing," een aanwijzing dat de centrale bank zou kunnen neigen naar een zogenaamde insurance cut (verzekeringsverlaging) om een potentiële economische vertraging te voorkomen.
Maar als de geschiedenis een leidraad is, staat het de Fed altijd vrij om voorzichtig te zijn - wat inhoudt dat het de minimale rente van 25 basispunten die de markt in juli verwacht zou kunnen inhouden, alleen maar om te zien hoe Amerikaanse banen deze maand presteren. Terwijl sommige goudhandelaren hoge verwachtingen hebben van een reductie van 50 basispunten, verwachten er maar weinig dat een dergelijke grote stap door de Fed genomen zal worden.
Investing.com-analist Jesse Cohen zei:
"Powell kan de marktverwachtingen voor een renteverlaging versterken of ze in toom houden."
"De mate van zekerheid dat de Fed in juli de rente zal verlagen, is verre van gerechtvaardigd, dus ik zou Powell willen vragen om geen dovish boodschap te laten horen, die de markten hebben ingeprijsd."
Andere Fed-bankiers die deze week zullen spreken, zijn Fed-president van New York John Williams, president van St. Louis Fed James Bullard, President van Fed Atlanta {{ecl-1712]||Raphael Bostic}}, Fed Vice Chair for Supervision Randal Quarles, Richmond Fed-president Thomas Barkin en Fed-president van Minneapolis Neel Kashkari.
Van deze zou Bullard het meest nauwlettend in de gaten gehouden moeten worden, aangezien hij de enige afwijkende stem was tijdens de Fed-vergadering in juni, toen de centrale bank besloot om de tarieven vast te houden. Over het algemeen is de Fed-voorzitter van St. Louis een meest dovish leden van de FOMC.
$ 1.500 voor goud gaat gebeuren - De vraag is wanneer
Bank of America Merrill Lynch (NYSE:BAC) zei dat het bullish was op een groudprijs van $ 1.500 en meer, maar ze zijn op hun hoede voor kortetermijnrisico's verbonden aan edele metalen.
In een commentaar eind vorige week zei de Wall Street-bank:
"De Fed die steeds duisterder wordt en tegelijkertijd de macro-economische tegenwind in de hand werkt, zou de prijs van het gele metaal in de komende twaalf maanden moeten opdrijven tot $ 1.500 / oz. We zijn echter enigszins bezorgd over de snelheid waarmee de markt de waarschijnlijkheid van renteverlagingen door de Amerikaanse centrale bank opnieuw heeft beoordeeld. "
"Elke vertraging bij het leveren van eenvoudiger monetaire omstandigheden, mogelijk verergerd door een constructieve G20-top, zou de goudprijzen op korte termijn kunnen verlagen."
Precious metals strategen bij UBS zijn het hierover eens en zeggen:
"Een paar jaar en verschillende valse starts later, denken we dat het macro-achtergrond nu overtuigender in het voordeel van het goud is gaan bewegen ... hoewel de route naar goud waarschijnlijk geen recht pad omhoog zal zijn."
UBS verwacht dat goud het jaar onder $ 1400 zal eindigen en in 2020 op $ 1.450 zal staan.
Alleen van 2021 tot 2023 verwacht het dat de prijs op of iets boven de $ 1500 zal eindigen.