Nadat de marktkapitalisatie van de Altria Group (NYSE:MO), de eigenaar van wereldwijd bekende tabaksmerken waaronder Marlboro, het afgelopen anderhalf jaar geleidelijk is uitgehold, is het eindelijk eens aan het terugvechten.
Vorige week kondigden het moederbedrijf van Philip Morris USA, Skoal en Nat Sherman aan dat zij $1,8 miljard betaalden voor een belang van 45% in het Canadese cannabisbedrijf Cronos Group (NASDAQ:CRON). De overeenkomst stelt de sigarettenfabrikant ook in staat om nog eens 10% van het in Toronto gevestigde Cronos te verwerven, een besluit waardoor Altria een meerderheidsbelang zou krijgen in de marihuanaproducent in zijn thuismarkt Canada, dat in oktober het eerste ontwikkelde land werd die marihuana voor recreatief gebruik voor volwassenen legaliseerde.
Zelfs vóór het betreden van de marihuanamarkt, zou Altria in gesprek zijn geweest over een minderheidsbelang in de e-sigaretten startup Juul Labs Inc. Beide zetten schijnen deel uit te maken van een grotere diversificatiestrategie voor dit traditionele tabaksbedrijf, een manier om de groei te doen herleven op een moment dat de sigarettenverkoop daalt en de nicotineconsumenten meer en meer op zoek zijn naar andere opties in plaats van tabak te verbranden.
Nieuwe mogelijkheden voor groei
Deze agressieve overnamestrategie komt na een sterke daling van het Altria-aandeel, die gisteren sloot op $53.95. Sinds de zomer van 2017 heeft Altria meer dan een kwart van zijn marktkapitalisatie verloren, aangezien technologische innovatie, nieuwe overheidsvoorschriften en de afnemende consumptie van traditionele tabaksproducten door volwassenen twijfels hebben gecreëerd over het toekomstige groeipotentieel van het bedrijf.
Volgens de Amerikaanse Centers for Disease Control and Prevention, rooktte bijna 38 miljoen, of 15,5%, van de Amerikaanse volwassenen in 2016 traditionele sigaretten, tegenover 20,9% in 2005. Deze verschuiving in de tabaksconsumptie is ook slecht nieuws voor Altria investeerders, die al jaren van het aandeel houden vanwege de recessiebestendige status en het aantrekkelijke dividend.
Het afgelopen decennium hebben de Altria-aandelen de benchmark S&P 500 ruimschoots overtroffen, waardoor belanghebbenden tot januari 2018 een jaarlijks rendement van ongeveer 20% behaalden. Sinds het begin van het jaar is dat voordeel echter snel afgenomen, waardoor het management genoodzaakt is nieuwe wegen naar groei te zoeken.
Naar onze mening zijn de intrede van Altria in de snelgroeiende cannabismarkt en zijn potentiële belang in Juul, dat ongeveer driekwart van de Amerikaanse e-sigarettenmarkt voor zijn rekening nam, twee slimme stappen die het bedrijf in staat zullen stellen om belangrijke posities in elk van deze snelgroeiende markten te veroveren.
Cronos Group, momenteel Canada's nummer 6 wietproducent, met zijn aanwezigheid in vele landen en toenemende productiecapaciteit, heeft alles in huis om een sterke wereldspeler op het gebied van marihuana te worden. Het bedrijf ligt op schema om 117.000 kilogram cannabis per jaar te kweken, nadat de producent belangrijke leveringsovereenkomsten voor de recreatieve marihuanamarkt in Canada had afgesloten.
Daarnaast werkt Cronos samen met farmaceutische leverancier Pohl-Boskamp voor de distributie van medische cannabisproducten in Duitsland. Het heeft ook een andere overeenkomst voor de levering van medische marihuana in Polen afgerond. Het bedrijf heeft ook marihuana ondernemingen in Australië, Israël en Latijns-Amerika.
Juul zou ook voor Altria een goede investering kunnen blijken te zijn, aangezien de startende onderneming haar e-sigarettenbusiness wil uitbreiden tot buiten de V.S., waar zij met aanzienlijke wettelijke hindernissen wordt geconfronteerd. Producten van Juul worden verkocht in Canada, het Verenigd Koninkrijk, Israël en Rusland; het bedrijf heeft ook uitbreidingsplannen in Europa en Azië.
Ondanks de recente positieve krantenkoppen hebben investeerders de aandelen van Altria over het algemeen genegeerd. De belangrijkste reden: de aankondiging van de FDA van vorige maand dat zij niet alleen de verkoop van e-sigaretten wil beperken, maar ook menthol-sigaretten wil verbieden. Menthols vertegenwoordigen ongeveer 20% van de sigarettenverkoop van Altria.
Conclusie
De afgelopen jaren is de negatieve tegenslag in de tabaksindustrie in een stroomversnelling geraakt. Het is dan ook niet verwonderlijk dat het geen goed moment is geweest om te investeren in sigarettenfabrikanten. Maar als u op zoek bent naar regelmatige inkomsten en waarde op lange termijn uit deze sector, geloven wij dat Altria de beste optie is.
Het bedrijf versterkt zijn gediversifieerde bedrijfsmodel, dat zal helpen om de groei van de inkomsten te handhaven . Met zijn belang van 10% in Anheuser-Busch InBev (NYSE:BUD), de grootste bierproducent ter wereld, en een nu aanzienlijke positie in de versnellende marihuana-industrie, is Altria een goede langetermijninzet, vooral wanneer zijn dividendrendement met 6% op een meerjarig hoogtepunt ligt.