Louis Vuitton Moët Hennessy heeft omzetcijfers over het derde kwartaal gerapporteerd. Hieruit bleek dat de omzet met 16% is gestegen tot €8,6 miljard. De organische omzet nam in het derde kwartaal toe met 7%. In de eerste 9 maanden van het jaar steeg de omzet met 6%. Er is dus ondanks zorgen rondom opkomende markten, en dan met name China, sprake van stabiele groei. Wij veranderen naar aanleiding van de cijfers niets aan de sterke concurrentiepositie die wij het bedrijf toekennen. De cijfers van LVMH zijn in lijn met onze verwachtingen voor heel 2015.
Aandelen LVMH handelen momenteel slechts licht boven onze fair value-schatting. Wij vinden het portfolio van wereldwijde bedrijfsactiviteiten van LVMH, de concurrentiepositie en de diversificatie over verschillende luxe-categorieën aantrekkelijk. De aandelen waren tot voor kort minder duur dan nu. Dit kwam met name door een flinke portie wereldwijde onzekerheid rondom de afnemende economische groei in China en de daardoor verwachte lagere vraag naar luxe goederen. Desondanks is de verhouding tussen risico en rendement momenteel in lijn met onze fair value-schatting.
De resultaten per segment waren erg verschillend. Een segment dat voorheen achterbleef zoals Wines & Spirits, dat te maken had met dalende cognac-volumes, verbeterde eindelijk na 3 jaren van zwakte. Overigens merken wij op dat de markten deels al hebben geanticipeerd op de ommekeer doordat de vereniging van Franse cognacproducenten deze zomer al een stijging meldde. Wines & Spirits realiseerde in het eerste kwartaal nog een negatieve groei, maar behaalde in het derde kwartaal een organische omzetgroei van 16%. Watches & Jewelry toonde ook een sterke groei van 11% in het derde kwartaal. Dit was slechts licht lager dan de 13% groei in het tweede kwartaal. Het enige puntje van zorg zou het grootste segment kunnen zijn: Fashion & Leather Goods. In dit segment vertraagde de omzetgroei naar 3% na een solide 10% groei in het tweede kwartaal.