De Braziliaanse mijnreus Vale (NYSE:VALE) heeft de kwartaalcijfers bekendgemaakt. Voor Oblis een gedroomde kans om nog eens terug te komen op deze grootste ijzerproducent in de wereld, actief in 30 landen op 5 continenten.
In het derde kwartaal realiseerde het bedrijf een nettowinst van 1,41 miljard dollar, of een daling met 27% ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar. Het resultaat kwam onder de verwachtingen van de analisten uit, want die hadden op 1,93 miljard dollar gerekend.
De oorzaak moet gezocht worden bij externe factoren zoals de zwakke Braziliaanse real (tegenover de dollar) of de zwakke verkoopprijzen voor onder andere nikkel, koper en kobalt, maar ook bij interne factoren zoals het stopzetten van de productie in de mijn van Sudbury wegens onderhoud, zo legde het bedrijf in een persmededeling uit.
Zonder rekening te houden met de valutakoersen zou deze marktleider op de nikkelmarkt een nettowinst van 2,06 miljard dollar gerealiseerd hebben en dat is ongeveer evenveel als vorig jaar (2,09 miljard dollar).
De obligatiehouders kunnen zich echter optrekken aan de solide cash flow generatie. Deze bedroeg namelijk 3,11 miljard dollar.
"Onze solide generatie van cash-flow heeft ons toegelaten om ons doel van een nettoschuld van 10 miljard dollar bijna te bereiken, dit ondanks een uitkering van 2,40 miljard dollar aan onze aandeelhouders in de vorm van dividenden", zo staat in het bericht te lezen. Reuters citeerde een analist die van een "impressionnante" cash flow generatie sprak.
Op de obligatiemarkt had het bericht niet meteen een positieve impact. Het kwam dan ook terecht in een markt geplaagd door onrust als gevolg van de vrees voor een verdere stijging van de rentevoeten in de Verenigde Staten en voor een groeivertraging van de Chinese economie.
De obligatie Vale SA met een looptijd tot 11 september 2042 en een coupon van 5,625% noteert nu onder pari aan 99,62%, waardoor het rendement 5,63% bedraagt. De obligatie in kwestie is verkrijgbaar in coupures van 2.000 dollar.
Voor emissies in buitenlandse valuta’s heeft Vale een rating BBB+ bij Fich en BBB- bij Fitch.
Moody’s heeft een rating Baa3 (stabiele outlook), een rating die in juli met één streepje werd verhoogd. De hogere rating voor het bedrijf weerspiegelt de verbetering van de kredietpositie. Die is dan weer het gevolg van een beter productieprofiel en van een reductie van de schulden, zo legde Moody’s uit.