Het onderliggende bedrijfsresultaat (EBIT) van TNT Express (EUR 6,66 – Houden) is in het eerste kwartaal (zonder te corrigeren voor valuta) toegenomen met 114 procent naar EUR 45 miljoen. Dit kwam overeen met de consensus van EUR 46 miljoen. TNT Express blijft vasthouden aan de outlook.
Het is goed om te zien dat het Deliver!-programma aan momentum blijft winnen. Het programma leverde in het eerste kwartaal van 2014 namelijk een kostenbesparing op van EUR 30 miljoen, tegenover EUR 10 miljoen in het derde kwartaal 2013 en EUR 25 miljoen in het vierde kwartaal 2013. De basis van de Europese activiteiten presteerde in lijn met de verwachtingen en het was goed om te zien dat de Braziliaanse activiteiten op break-even uitkwamen (waar werd uitgegaan van bescheiden verliezen).
De formulering van de outlook van TNT Express bleef hetzelfde: weinig inspirerend en het bedrijf ziet nog geen verbetering van de marktomstandigheden.
De resultaten waren in lijn en de outlook blijft ongewijzigd, zo ook onze kijk op TNT Express. We hanteren voor het aandeel een Houden-advies. De waardering lijkt namelijk fair maar het lukt TNT Express tot nu toe niet om positief te verrassen met de operationele resultaten.