KPN (EUR 2,31 - Houden) is na onderhandelingen met grootaandeelhouder América Móvil en Telefónica nieuwe voorwaarden overeengekomen voor tot de verkoop van de Duitse dochter E-Plus aan Telefonica Deutschland.
KPN zal na de transactie een belang krijgen van 20,5% in Telefonica Deutschland, waar beide partijen eerder 17,6% overeengekomen waren. Daarmee wordt het nieuwe bod gewaardeerd op EUR 8,55 miljard. Voor KPN betekent dat een verbetering van ongeveer EUR 375 miljoen, ofwel EUR 0,10 per aandeel. Tegelijkertijd heeft het Nederlandse telecombedrijf Telefónnica een calloptie verschaft om het extra 2,9%-belang in Telefonica Deutschland tegen een uitoefenprijs van EUR 510 miljoen te bemachtigen. América Móvil heeft zich achter het verbeterde bod geschaard waarover op 2 oktober zal worden gestemd.
Onze opinie voor het aandeel KPN blijft Houden. Het is opmerkelijk dat América Móvil zich voor de verkoop van E-Plus heeft uitgesproken omdat de Duitse dochter een belangrijk pijler was van de Europese expansieplannen. Het 20,5%-belang dat América Móvil heeft in Telefónica Deutschland na de transactie kan op lange termijn waarde toevoegen. Het aandeel KPN koerst momenteel 5% onder het bod van América Móvil van EUR 2,40 per aandeel.