We verlagen ons koersdoel voor Randstad (Kopen) van €52 naar €44, maar handhaven wel het Kopen-advies. We hebben ook onze vooruitzichten voor het bedrijfsresultaat 2014 verlaagd met 5% en voor 2015 met 9%.
Voor het derde kwartaal werd geanticipeerd op een versnelling van de top line-groei. Wij vinden dat deze groei niet is waargemaakt. We gingen uit van 4% groei voor het derde kwartaal en 3,7% groei voor het vierde kwartaal. Dit komt deels door zwakkere macro- economische vooruitzichten maar ook door relatief zwakke prestaties in landen zoals Duitsland en Frankrijk. Daarnaast verwachten we dat Randstad marktaandeel zal inleveren in Nederland, ondanks meer focus op uitvoering in het land.
De aandelen van Randstad handelen nu 30% onder de top van 2014 en wij geloven dat veel slecht nieuws al is ingeprijsd. We handhaven het Kopen-advies, maar verlagen wel het koersdoel naar €44. In de subsector commerciële en professionele dienstverlening hebben we een voorkeur voor Adecco (Houden) en Manpower (Houden). Al hebben we het advies voor de hele sector recentelijk verlaagd naar Underweight.