Wij verhogen het koersdoel voor bierbrouwer ANHEUSER-BUSCH INBEV (ABI) (EUR 44,50 - Kopen) van EUR 45 naar EUR 50. Het aandeel bevindt zich momenteel dicht bij ons eerder afgegeven koersdoel. Naar onze mening staat het bedrijf er goed voor en kan dit vertaald worden naar een verdere stijging van de aandelenkoers. Wij volgen het aandeel met een Kopen-advies.
In het recente verleden heeft het aandeel ABI een fraaie koersontwikkeling laten zien. Daardoor is ons eerdere koersdoel van EUR 45 heel dichtbij gekomen. Wij denken dat het aandeel ABI nog steeds aantrekkelijk kan zijn voor beleggers. De winstgevendheid van het bedrijf springt in het oog, bovendien heeft de onderneming op het gebied van kostenbesparingen haar sporen verdiend.
Hoewel beleggers zich aanvankelijk zorgen maakten over een mogelijke verslechtering van de marktsituatie in de VS, vormde de zich stabiliserende Amerikaanse biermarkt een belangrijke stimulans voor ABI. Ook de gunstige omstandigheden op de Braziliaanse biermarkt droegen bij aan groei.
Verder heeft de fusie tussen Anheuser-Busch en InBev meer synergievoordelen opgeleverd dan eerder werd aangenomen. De schuldenpositie van ABI wordt, dankzij de solide inkomstenstromen van het bedrijf, steeds kleiner. Beleggers beginnen daarom na te denken over de bestedingsdoelen van kasoverschotten van het bedrijf. Sinds de fusie in 2008 heeft ABI slechts beperkt dividend uitgekeerd; wij denken dat het zeer waarschijnlijk is dat de bierbrouwer in 2012 een dividendverhoging of een speciale dividenduitkering (over het jaar 2011) zal voorstellen.
De hoop op een dergelijk initiatief kan de koers van het aandeel ABI ten goede komen. Wij handhaven ons Kopen-advies voor ABI. Het koersdoel voor dit aandeel verhogen wij van EUR 45 naar EUR 50.