Koers obligatie Adler Group 2027 in euro onder druk, rendement loopt op tot 4,40%

De obligatie van de Adler Group, met looptijd tot 2027, heeft op de secundaire markt terrein moeten prijsgeven. Ze noteert momenteel meer dan tien punten onder pari, dit tegen de achtergrond van de groeiende onvrede van de Berlijners over de indexering van de huren.

Adler Group, een Duitse residentiële vastgoedgigant, ligt inderdaad overhoop met zijn huurders die zich verzetten tegen een nieuwe verhoging van de huurprijzen. Dat is met name het geval in Berlijn, waar de projectontwikkelaar 20.000 woningen in eigendom heeft.

De aantrekkelijkheid van de Duitse hoofdstad als woonplaats is de afgelopen jaren fors toegenomen, zodat de huurprijzen van 2007 tot 2019 met gemiddeld 85% zijn gestegen.

Op initiatief van een actiecomité werden 346.000 handtekeningen verzameld, zodat er zondag in Berlijn een referendum zal worden gehouden over de situatie op de huurmarkt. De timing had niet beter kunnen vallen, gezien het feit dat het referendum samenvalt met de parlementsverkiezingen die de opvolger van Angela Merkel moeten aanduiden.

Referendum met als inzet regularisatie van de huurmarkt

De indexatie van de huren staat centraal in de campagne, waarbij dient opgemerkt te worden dat in de Duitse hoofdstad de overgrote meerderheid van de bewoners een woning huurt.  

Gevraagd wordt dat vastgoedondernemingen met meer dan 3.000 woningen 'onteigend' zouden worden. Geëist wordt dat de overtallige woningen in openbaar beheer worden gebracht, kwestie van de prijzen beter te reguleren.

Merk op dat een overwinning van de voorstanders van deze regelgeving niet bindend zou zijn voor het lokale bestuur. Een meerderheid van de Berlijnse politieke klasse  is tegenstander van de onteigening van vastgoedbedrijven. Als alternatief wordt het bouwen van meer woningen naar voren geschoven.

De stad Berlijn kan niet onder de problemen op de woningmarkt uit. Onlangs werd de aankoop bekendgemaakt van 14.750 woningen en dit voor een bedrag van 2,40 miljard euro.

De obligaties van Adler Group hebben ook te lijden onder hun speculatieve karakter (BB + rating bij Standard & Poor's). Dat speculatief karakter wordt nog eens extra in de verf gezet door de bezorgdheid op de financiële markten over de val van het Chinese conglomeraat Evergrande.

1

70.000 woningen

Door de fusie tussen ADO Properties, Adler Real Estate (DE:ADLG) en Consus Real Estate is Adler Group een van de belangrijkste spelers op de Duitse woningmarkt geworden en bovendien één van de grootste beursgenoteerde woningvastgoedbedrijven in Europa.

De vastgoedportefeuille (bijna 70.000 eenheden) situeert zich voornamelijk in of aan de rand van grote groeiende agglomeraties in het noorden, oosten en westen van Duitsland.

Het business model omvat het genereren van een duurzame cashflow door appartementen op lange termijn te verhuren. Anderzijds engageert het bedrijf zich selectief ook voor sommige vastgoedontwikkelingsprojecten. Adler Group realiseerde in 2020 netto huurinkomsten voor een bedrag van 293 miljoen euro.