Met een looptijd tot 18 december 2026 noteert de obligatie Kinepolis 2,75% met een discount van vijf punten ten opzichte van de emissieprijs. Anderzijds noteert ze negen punten onder haar jaarpiek. Dat verdient een woordje uitleg.
Op basis van de huidige koers van 94,50% mag de belegger met deze lening van de grootste Belgische bioscoopketen rekenen op een rendement van 3,50% op jaarbasis.
Verkrijgbaar in coupures van 100.000 euro wordt ze niet gevolgd door de grote ratinghuizen, wat het hoge rendement deels verklaart. Overigens heeft Kinepolis zelf geen rating aangevraagd.
Het feit dat de pandemie nog steeds een normale uitbating van bioscoopzalen in de weg staat, is een element van onzekerheid dat eveneens op de obligatiekoers weegt.
Kinepolis heeft een uitstekend boekjaar 2019 achter de rug, de nettowinst steeg met 14,70% tot 54,40 miljoen euro. In maart gingen de deuren echter op slot wegens de uitbraak van Corona. Begin juli mochten de zalen weer opengaan, maar dan wel mits een fikse afbouw van de capaciteit. Het verplicht dragen van een mondmasker verhindert anderzijds de consumptie van snacks.
Bovendien staan er ook geen echte blockbusters geafficheerd, waardoor echte publiekstrekkers ontbreken. Alsof dat nog genoeg was, hebben sommige grote studio’s van de pandemie geprofiteerd om hun strategie aan te passen. Nieuwe films worden steeds vaker via streaming gelanceerd, wat in het nadeel is van de bioscoopuitbaters.
Vorige week besliste Disney (NYSE:DIS) om zijn blockbuster Mulan uitsluitend via het streamingplatform Disney+ te lanceren. Sommige waarnemers vrezen dat de grote studio’s dit meer en meer zullen doen om de Coronacrisis te ontwijken.
Kwestie van diversificatie van het aanbod organiseert Kinepolis deze zomer meer voorstellingen in open lucht, bijvoorbeeld op parkings. Dat kunnen in het kader van de actie « Kinepolis On Tour » films zijn, maar ook musicals. Kinepolis sloot ook een overeenkomst met de eigenaars van de uitzendrechten om rechtstreeks de matchen van het Belgische voetbalkampioenschap uit te zenden.
De analisten zijn over het algemeen tevreden over de voorzichtige manier waarop het bedrijf wordt geleid. Het kostenplaatje wordt sterk in de gaten gehouden, terwijl geleidelijk aan het aantal medewerkers wordt opgetrokken in de mate waarin de overheid de heropening van de zalen toelaat.
Wat moeten we weten over Kinepolis ?
In Europa baat Kinepolis 55 bioscoopcomplexen uit in België, Frankrijk, Nederland, Spanje, Luxemburg, Zwitserland en Polen. Sinds de overname van de Canadese branchegenoot Landmark Cinema’s en van de Amerikaanse groep MJR zijn daar ook 46 complexen in Canada en 10 in de Verenigde Staten bijgekomen. Dat zijn er dus nu in totaal 56 aan de overkant van de grote plas.
Met 1.079 schermen bieden de complexen onderdak aan 200.000 bezoekers. Elk jaar mag de groep miljoenen bezoekers verwelkomen.
Over het boekjaar 2019 werd een omzet van 55,10 miljoen euro gerealiseerd, of een stijging met 15,70%. Het aantal bezoekers steeg tijdens het vorige boekjaar met 13,30%.