Ambtenaren van de populistische regering van Italië zijn enthousiast over het idee over de verkoop van een deel van de goudreserves van het land om de schuldenproblemen te verlichten. Maar goud-bulls moeten zich niet druk maken: voor elke angstige verkoper van goud zijn er genoeg centrale banken die het willen kopen.
Het Italiaanse lawaai is in wezen een beetje politiek theater, ontworpen door een populistische regering om een nieuwe aanvalslijn te openen op een centrale bank die zij graag framen in een kader dat het de belangen behartigt van Duitse en Franse politici in plaats van de lijdende Italianen.
Niemand in de regering van Rome stelt voor om het goud te verkopen om het gehele tekort te dekken. Hoewel Italië meer goudreserves heeft dan wie dan ook, behalve de V.S. en Duitsland, zijn de reserves nauwelijks 5% van de 2 triljoen euro overheidsschuld. De huidige oplopende Italiaanse schuld zou deze goudverkoop in een paar maanden tenietdoen.
In plaats daarvan wil de Liga-partij van vicepremier Matteo Salvini wat hulp in de marge, om Italië in staat te stellen binnen de regels van de Europese Unie te blijven en om het tekort te beperken zonder impopulaire beslissingen te hoeven nemen, zoals het verhogen van de belasting op de BTW of het loslaten van uitgaven voor campagnebeloften.
Zij hebben het voorstel afgedekt door te zeggen dat er een "constitutionele wet" nodig zou zijn, die een bijzonder moeizame wetgevingsprocedure zou moeten volgen, terwijl tegelijkertijd wordt gezegd dat de goudreserves toebehoren aan het Italiaanse volk en niet aan de centrale bank.
Volgens de World Gold Council maakt het niet uit wat de uiteindelijke motieven in Italië zijn, één ding is duidelijk: de centrale banken van de wereld zullen dit jaar, net als vorig jaar, grote netto kopers van goud zijn. Centrale banken kochten in 2018 wereldwijd netto 651,5 ton goud, een stijging van 74 procent ten opzichte van 2017.
Als de grote stijging van het goud na de financiële crisis te wijten was aan de vrees dat het Amerikaanse fiscale en financiële beleid van de dollar, de primaire reservevaluta van de wereld, zou aantasten, lijkt de belangrijkste aantrekkingskracht ervan tegenwoordig te liggen in het verzekeren tegen de bewapening van het internationale financiële systeem door de V.S.
Volgens de World Gold Council waren de twee grootste kopers in de eerste 10 maanden van vorig jaar de centrale banken van Rusland (451 ton) en Turkije (153 ton).
Zoals Benoit Coeure van de Europese Centrale Bank zei in een toespraak in New York op vrijdag, "het vooruitzicht om buitengesloten te worden van grote financiële systemen maakt boetes of economische sancties aanzienlijk bedreigender."
Die invalshoek geeft extra reden voor het feit dat China, tegen de achtergrond van een verslechterende handelsoorlog met de V.S., opnieuw goud begon te kopen in december na een onderbreking van twee jaar, en bleef dat kopen in januari. In tegenstelling tot Rusland zijn de algemene buitenlandse reserves van China gestopt met stijgen, dus het hoeft niet langer alleen maar goud te kopen om het aandeel van goud in de totale portefeuille stabiel te houden.
Goud is misschien geen waterdicht geopolitieke hedge, vooral als je, net als Venezuela, het grootste deel ervan in de kluizen van de Bank of England hebt liggen (in de hoofdstad van de sterkste bondgenoot van de V.S). En de mogelijkheden van het vervoer ervan uit een land op een moment dat velen u ervan verdenken dat u zich op een vlucht zou kunnen voorbereiden, is misschien ook minder ideaal.
Maar dat zal de aantrekkingskracht van goud niet verzwakken voor degenen die een mondiaal financieel systeem willen opbouwen waarin de dollar minder dan almachtig is.