Bekaert (BR:BEKB), vooral bekend voor zijn staaldraad en zijn groene hekken, heeft de beurskoers in het eerste halfjaar met 23% zien dalen. Daardoor is de beurswaarde van dit bedrijf, dat wereldwijd meer dan 30.000 mensen te werk stelt, teruggevallen tot 1,70 miljard euro.
Nochtans was het jaar goed gestart voor dit aandeel, want het bedrijf kon aankondigen dat de omzet in 2017 voor het eerst de kaap van 4 miljard euro had gerond.
Het management maakte gewag van goede prestaties in de regio EMEA (Europa, het Midden-Oosten en Afrika), evenals een stijging van de operationele marges in Noord-Amerika.
In februari liet het aandeel Bekaert een jaarpiek optekenen, waarna het echter snel weer naar omlaag ging. Bij de publicatie van de cijfers over het eerste kwartaal gaf het bedrijf aan dat de negatieve factoren die al in 2017 voelbaar waren, zich nog hadden verscherpt in de eerste maanden van dit jaar. Onder andere de moeilijke situatie in Zuid-Amerika en de hoge volatiliteit op de markt voor ijzerdraad zetten de resultaten in aanzienlijke mate onder druk.
Dat belette echter niet dat het management de verwachtingen voor het volledige boekjaar handhaafde. Daarbij werd gerekend op een hogere vraag uit de autosector, die met 37% de belangrijkste afzetmarkt is, de mijnbouwsector en de bouw. Bovendien zagen ook de vooruitzichten voor de olie- en aardgasmarkt er beter uit, dit tegen de achtergrond van de prijsstijgingen die daar plaatsvonden.
ING straft af
Bekaert verdween ook uit de BEL 20 en werd binnen de index vervangen door Ablynx. Op 8 juni kreeg het bedrijf echter nog een zware klap, toen ING (AS:INGA) het koersdoel voor het aandeel verlaagde.
Stijn Demeester van de Nederlandse bank gaf als belangrijkste reden voor het verlagen van het koersdoel het einde van de subsidies voor zonnepanelen in China.
Deze analist berekende dat het einde van de subsidies een daling van de verkopen van ijzerdraad bestemd voor zonnepanelen met 30 tot 40% kan veroorzaken. Daardoor kan de omzet van Bekaert verder onder druk komen te staan.
Demeester hield ook rekening met een dalende trend in de verkopen in het eerste kwartaal en met de risico’s dat Bekaert getroffen zou worden door de heffingen die de Amerikaanse president Trump aankondigde. Voorlopig lijkt dit probleem echter nog niet aan de orde van de dag, want Bekaert importeert 90% van zijn staaldraad uit Brazilië.
Aandeel koopwaardig op de huidige koersniveaus?
Ondanks dat blijft ING koper van het aandeel Bekaert met een koersdoel van 43 euro, waar dat voordien 47 euro was. Dat betekent dat er nog altijd een opwaarts potentieel van 50% voorradig is.
Stijn Demeester herinnerde er echter aan dat de situatie kan veranderen wanneer Bekaert zich snel aanpast aan de gewijzigde omstandigheden op de markt voor ijzerdraad. Daar is namelijk de 3de generatie op komst en het betreft ijzerdraad gemaakt op basis van diamant. Bekaert kan die nog niet maken, maar wanneer dat wel lukt zou het bedrijf zijn technologisch meesterschap bevestigen. En meteen zou ook de bezorgheid over de toekomstige winstgevendheid weggenomen worden.
Maar wat zeggen de andere analisten over dit aandeel? Bloomberg deed daaromtrent een rondvraag en kwam tot onderstaande conclusies.
Van de 8 analisten die het aandeel volgen, hebben er 5 een koopadvies en 2 een neutraal advies. Maar er is er ook nog eentje die een verkoopadvies heeft. Het gemiddelde koersdoel bedraagt 43,92 euro, met een hoogste op 51,40 euro bij AlphaValue en een laagste op 34 euro bij Kepler Chevreux.
Op basis van een ongewijzigd dividend ten opzichte van 2016 en 2017 zou een uitkering van 1,10 euro neerkomen op een rendement iets onder 4%.