De impact van geopolitieke onzekerheid op wereldwijde schaal leidt onvermijdelijk tot een sterke stijging van de overheidsuitgaven aan defensie-aandelen. Dit artikel onderzoekt of deze aandelen een levensvatbare optie zijn voor particuliere beleggers als veilige weddenschap in 2024.
Na de oorlog in Oekraïne zijn de defensiebudgetten van Europa nu snel aan het stijgen en zullen ze de komende vijf jaar met meer dan 10% per jaar blijven groeien. Centraal- en West-Europese staten besteedden in 2022 $345 miljard, wat in reële termen hoger is dan de uitgaven in 1989, het laatste jaar van de Koude Oorlog. Het nieuwe uitgavenniveau brengt de Centraal- en West-Europese landen bijna op gelijke voet met de militaire uitgaven in Oost-Azië, wat aangeeft dat Europa nog steeds een formidabele macht is.
(Afbeelding: eeas)
Sterke prestaties van Europese defensie- en luchtvaartaandelen
De defensiesector is de afgelopen twee jaar een van de best presterende sectoren geweest, aangewakkerd door de oorlog tussen Oekraïne en Rusland. Met name de Europese defensie- en luchtvaartaandelen hebben hun Amerikaanse tegenhangers overtroffen. Zo zijn de aandelen van Rheinmetall (ETR:RHMG), de grootste Duitse wapenfabrikant, sinds februari 2022 met ongeveer 540% gestegen.
Andere defensie aandelen zoals de grootste Britse luchtvaart fabrikant BAE Systems (LON:BAES) en het Franse defensiebedrijf Safran zijn in dezelfde periode respectievelijk met 114% en 176% gestegen.
(Afbeelding: London Stock Exchange)
Overwegingen bij overwaardering
Volgens Goldman Sachs (NYSE:GS) worden Europese defensieaandelen verhandeld tegen een premie van 45% ten opzichte van de brede aandelenmarkten, wat wijst op mogelijke overwaardering binnen de sector. De Euro Stoxx Aerospace & Defense Index (SXPARO) is sinds februari 2022 met ongeveer 194% gestegen, terwijl de Stoxx Europe 600 Index (SXXP) slechts met 24% is gestegen.
De top 10 componenten van de SXPARO, waaronder Airbus (EPA:AIR), Safran (EPA:SAF), BAE Systems (LON:BAES), Rolls Royce GE (LON:RR), Rheinmetall (ETR:RHMG), Thales (EPA:TCFP), MTU Aero Engines (ETR:MTXGn), Melrose Industries (LON:MRON), Leonardo (LON:0ONG) en Saab AB (ST:SAABb), hebben allemaal beter gepresteerd dan de brede markt in de afgelopen twee jaar. Deze overperformance viel samen met toenemende investeerders interesse in defensie- en luchtvaartaandelen te midden van stijgende overheidsbudgetten voor de sector.
Toekomstige groeivooruitzichten
Rheinmetall voorziet dat de omzet in 2024 de €10 miljard zal overschrijden, terwijl de marktwaarde van het bedrijf is gestegen naar €22,69 miljard, vergeleken met €4 miljard twee jaar geleden. De algehele jaarlijkse omzet steeg met 12% naar €7,2 miljard, waarbij de divisie voor wapens en munitie met 29% groeide tot €1,8 miljard in 2023, wat ongeveer 24% van de totale omzet vertegenwoordigt.
Europese Unie streeft naar hogere defensiebudgetten
Ondanks de aanhoudende geopolitieke spanningen blijft de Europese defensiesector profiteren van verdere groei. Het gemiddelde Europese defensie-uitgaven bedroeg vorig jaar 1,6% van het BBP, wat lager is dan de door de NAVO vastgestelde doelstelling van 2%, die in 2024 moet worden verhoogd.
In 2023 steeg de militaire uitgaven met 4,5% ten opzichte van 2022 tot een record van €280 miljard, en dit bedrag zal in 2024 stijgen tot €350 miljard, aldus de Europese Commissievoorzitter Ursula von der Leyen. Sinds de agressie van Rusland tegen Oekraïne in februari 2022 kwam 78% van de defensieaankopen van EU-lidstaten van buiten de regio, waarbij 63% uit de VS kwam.
Nathan Civile, hoofd van het kantoor van Freedom24 in Nederland, zegt dat: "Beleggers zoeken vaak rendement in defensieaandelen tijdens periodes van verhoogde geopolitieke spanningen, omdat deze bedrijven kunnen profiteren van verhoogde overheidsuitgaven aan defensie- en veiligheidsmaatregelen. In 2024, wanneer geopolitieke spanningen aanhouden, kunnen defensieaandelen aantrekkelijke kansen bieden voor beleggers. Enkele factoren om rekening mee te houden bij het waarderen van defensieaandelen zijn:
- Overheidsuitgaven.
- Innovatie en technologie. Bedrijven die innoveren en geavanceerde defensietechnologieën ontwikkelen, hebben meer kans om hun concurrenten te overtreffen. Zoek naar bedrijven die investeren in gebieden zoals autonome systemen, cyberbeveiliging en volgende generatie wapensystemen.
- Financiële gezondheid. Sterke balanssaldi en gezonde kasstromen zijn belangrijke indicatoren voor het vermogen van een defensiebedrijf om economische onzekerheid te doorstaan en te investeren in groeikansen.
- Verlangen naar contracten. Overweeg bedrijven met een aanzienlijk aantal uitstaande contracten, wat wijst op een stabiele inkomstenstroom en potentieel voor toekomstige groei.
- Mondiale bereik. Bedrijven met een wereldwijde aanwezigheid en toegang tot meerdere internationale markten kunnen beter gepositioneerd zijn om geopolitieke onzekerheid te doorstaan en te profiteren van kansen over de hele wereld."
Lange termijn
De huidige marktomstandigheden bieden beleggers mogelijkheden om te investeren in Europese defensieaandelen, ondersteund door stijgende overheid budgets en geopolitieke spanningen. Hoewel er zorgen zijn over overwaarderingen en mogelijke correcties, kunnen goed geïnformeerde beleggers profiteren van de groeivooruitzichten op lange termijn binnen de sector.