Investeren in Zuid-Afriaanse rand dankzij de obligatiemarkt

Investeerders die op zoek zijn naar een alternatief voor de euro en de Amerikaanse dollar kunnen met name terecht bij de nieuwe 5-jarige obligatie van de Rabobank Nederland in Zuid-Afriaanse rand (ZAR). Die levert een rendement van 5,80%.

De obligatie, met eindvervaldag op 7 december 2017, draagt een vaste coupon van 6% en kost u 100,76% van de nominale waarde. De rating bij Standard & Poor’s is « AA-». De lening is beschikbaar in coupures van 100.000 rand. 1 euro komt overeen met 11,57 rand.

Bij deze obligatie is het risico verbonden aan de emittent vrij beperkt

De Zuid-Afrikaanse overheid rekent voor dit jaar op een economische groei van om en bij de 2,50%. Dat is wat minder dan de 2,7% waarop aanvankelijk was gehoopt. In 2011 was nog sprake van een groei met 3,1%. Het land heeft een woelige periode achter de rug waarbij wilde stakingen uitbraken onder arbeiders werkzaam in de mijnbouwsector. De arbeiders eisten hogere lonen en betere werkomstandigheden. De stakingen hebben de sector naar schatting al zo'n 900 miljoen euro gekost. Voorlopig lijkt de situatie onder controle, maar het risico van nieuwe sociale onrust blijft aanwezig. Meer dan 80% van de zwarte bevolking leeft immers beneden de armoedegrens, en het gemiddelde jaarinkomen van een blank gezin bedraagt zowat drie keer dat van een zwart.

Zuid-Afrika stevent af op een begrotingstekort van 4,8%, wat de overheidsschuld tegen het eind van het begrotingsjaar op 35,7% van het bruto binnenlands product (bbp) zal doen uitkomen. Dat is weinig in vergelijking met de westerse landen, maar net als in veel andere groeilanden is ook in Zuid-Afrika sprake van een toenemende staatsschuld. Ook de werkloosheid is met 25,5% van de actieve bevolking in het derde kwartaal in stijgende lijn.

Rabobank Nederland ontstond in 1972 uit de fusie tussen de Coöperatieve Centrale Raiffeisen Bank en de Coöperatieve Centrale Boerenleenbank. Retail banking vormt de kernactiviteit van de Rabobank en dat verklaart meteen waarom ze in Nederland op de eerste plaats staat wat de bankdiensten aan particulieren betreft. Vanaf de jaren 70 ging Rabobank ook de internationale toer op, vooral op vraag van haar klanten. De instelling heeft nog altijd Nederland als thuisbasis, maar is intussen wel actief in 47 landen, waaronder België. De jongste resultaten van de groep kunnen hier ingekeken worden.

De hoge rating van de bank vergemakkelijkt de toegang tot de kapitaalmarkten, zo onderstreepte Rabobank in juli jongstleden in een rapport dat gewijd was aan het financieringsbeleid van de financiële instelling. Ze staat immers genoteerd in de hoogste schijf van de investeringscategorie. Concreet komt het erop neer dat ze de rating Aa2 krijgt bij Moody’s en AA- bij Standard & Poor’s en Fitch.