Ook volgend jaar zullen de voedselprijzen hoog blijven. Rabobank schreef dit begin deze week in het rapport ‘Agri Commodity Markets Outlook’. De reden hiervoor is tweeërlei. Ten eerste zal het slechte weer belangrijke voedselproducenten als de Verenigde Staten, Brazilië en Argentinië parten blijven spelen. Het slechte weer is het gevolg van de La Niña-cyclus. Ten tweede zijn de kosten voor agrarisch ondernemers bijzonder hoog. De prijs van kunstmest staat op een recordniveau, energie is vreselijk duur en transport, zaad, machines en arbeid zijn dit eveneens. De prijzen van onder andere oliezaden, maïs en granen blijven daardoor hoog terwijl de vraag door de aangetrokken economische groei alleen maar toeneemt. En dit speelt Archer Daniels Midland (NYSE:ADM), één van de grootste handelaren in soft commodity’s, in de kaart.
Naar maïs is nog eens extra vraag. De export naar China (als voer voor varkens) neemt nog steeds toe. Maar vooral dient het als grondstof voor de productie van ethanol Meer dan een derde van de totale maïsproductie in de Verenigde Staten wordt, volgens het Amerikaanse Ministerie van Landbouw, voor de productie van ethanol gebruikt. Ethanol is een biofuel dat (verplicht) bijgemengd wordt in benzine omdat het de CO2-uitstoot van autobrandstof met 34 procent verlaagt. De vraag naar autobrandstof is afgelopen jaar enorm toegenomen toen de wereld langzaam herstelde van de coronapandemie. In de Verenigde Staten groeide het verkeer dit jaar met 12 procent. En als er meer verkeer is, is er meer vraag naar benzine en ethanol. Voor vele jaren werd de ethanolindustrie geplaagd door overcapaciteit. Het noopte ADM, de grootste ethanolproducent van de Verenigde Staten, om productielocaties te sluiten of om van ethanol hygiënische handgel te maken. Maar inmiddels is dit dus 180 graden gedraaid en rijzen de ethanolprijzen de pan uit. Na een diepterecord van 83,6 dollarcent per gallon in april 2020, wordt er momenteel 2,21 dollar per gallon betaald op de grondstoffenbeurs van Chicago. Dit is een stijging van maar liefst 164 procent in nog geen 2 jaar.
Een mogelijk gevaar voor de ethanolproductie is de groei van het aantal elektrisch aangedreven auto’s. Hoewel de ontwikkeling hiervan snel gaat, zal het echter nog jaren gaan duren voordat dit type auto’s de overhand krijgt. Vooral in ‘petrolhead’ de Verenigde Staten. Maar om dit toch voor te zijn, probeert ADM de ethanolverkoop geleidelijk te verleggen naar vliegtuigbrandstof. Een markt waar een andere beleggingskeuze van Fintessa, Darling Ingredients (NYSE:DAR), zich ook op begeeft met hernieuwbare brandstof uit dierlijke vetten en gebruikte oliën van de horeca. De Verenigde Staten en de Europese Unie hebben zich tot doel gesteld dat er jaarlijks 4 miljard gallons ‘duurzame vliegtuigbrandstof’ beschikbaar moeten zijn vanaf 2030. Dit wordt dus een vechtmarkt. Want alleen al in de Verenigde Staten produceerde men dit jaar 14 miljard gallons aan ethanol.
Schneider Electric ziet groeiversnelling van de omzet
Afgelopen dinsdag hield het Franse Schneider Electric (PA:SCHN) de capital markets day, de dag voor investeerders in het bedrijf. Het toonaangevende concern op het gebied van digitale transformatie van energiemanagement en industriële automatisering kwam met bemoedigende doelstellingen voor de periode 2022-24. Het veranderende klimaat, het groeiende belang van elektrificatie en de toenemende industriële automatisering van gebouwen, fabrieken en datacenters, spelen het bedrijf allemaal in de kaart. De verduurzaming van de maatschappij zal de groei van de omzet aanjagen. Schneider heeft een groeidoelstelling voor de omzet van 5 á 8 procent tegen 2024. Dit is een duidelijke groeiversnelling. De sector groeide immers de afgelopen 10 jaar slechts met 2 á 2,5 procent. Schneider groeide in de afgelopen 4 jaar echter al sneller dan de sector met 4,1 procent. De autonome Ebita-marge zal jaarlijks moeten toenemen met 30 tot 70 basispunten. Dit was aan de onderkant van de verwachtingen van analisten. Ook verwacht het bedrijf in 2024 circa 4 miljard aan vrije cashflow te hebben, hetgeen gunstig is voor de groei van het dividend.
De nieuwe doelstellingen werden enthousiast ontvangen. Diverse analisten verhoogden hun koersdoelen gisteren. Zo ging Credit Suisse van 160 naar 170 euro en JP Morgan (NYSE:JPM) van 163 naar 180 euro. KBC (BR:KBC) voorziet zelfs een koers van 185 euro tussen nu en 12 maanden op de borden. In de afgelopen 2 dagen na de investeerdersdag steeg Schneider Electric met 5,5 procent tot 162,76 euro. Dat is prettig voor onze cliënten, want wij houden voor de cliënten van Fintessa al enkele maanden een belang aan in het aandeel.