Breaking news
0
Reclamevrije versie. Ga voor een nog betere Investing.com-ervaring. Bespaar tot 40% Meer details

Het glas is half leeg, de Fed put en complacency zijn niet meer

Door Victor GoossensMarktoverzicht24.05.2022 13:19
nl.investing.com/analysis/het-glas-is-half-leeg-de-fed-put-en-complacency-zijn-niet-meer-200208349
Het glas is half leeg, de Fed put en complacency zijn niet meer
Door Victor Goossens   |  24.05.2022 13:19
Bewaard. Zie Bewaarde items.
U hebt dit artikel al opgeslagen in uw Bewaarde items
 

Met dit bericht wil ik het ietsje anders doen en zal wat meer belangrijke grafieken naar voren brengen ter ondersteuning waar we nu staan en wat de mogelijke scenario’s kunnen zijn waar de aandelenmarkten naar toe kunnen.

Om maar meteen met de deur in huis te vallen, een markt waar ik niet in beleg en zie als een Ponzi scheme; de Crypto markt;

Crypto Market Cap
Crypto Market Cap

S&P 500 Larde Cap Index
S&P 500 Larde Cap Index

De fors opgelopen speculatie in de beleggerswereld loopt eruit en is nog steeds bezig m.i.

De belangrijkste index; de S&P500 in vergelijking met 1929… en waar we nu staan met de diverse gebeurtenissen;

S&P 500 Larde Cap Index
S&P 500 Larde Cap Index

ETF’s en Derivaten

Omdat de markten overheerst worden door het beleggen in ETF’s (mandjes van aandelen) en de enorme derivaten posities is de volatiliteit fors toegenomen omdat de aandelen en crypto markten zijn gaan dalen. In 2020 en 2021 is na de forse val in het begin van Corona en het forse herstel, de zelfgenoegzaamheid (Complacency) erin geslopen en verwachten velen dat er maar een richting was voor aandelen en Cryptos, net als bij de huizenprijzen voor 2008/9.

Nu aandelen dalen wordt dit versterkt door de negatieve spiraal van o.a. derivaten. De wereld is enorm versneld en met een druk op de knop kunnen met name professionele partijen hele portefeuilles meteen volledig afdekken. En omdat mensen nu eenmaal kudde dieren zijn wordt dit gedrag gekopieerd. Met het risico dat je altijd achter de markt aanloopt en verkeerde beslissingen neemt.

Door de forse speculatie in 2020 en 2021 zijn de omzetten in derivaten enorm toegenomen en ook het beleggen met geleend geld (leverage), wat er nu voor een deel uitloopt door margin calls (aandelen en Cryptos worden automatisch verkocht als de marge verplichtingen onder een bepaald niveau komt), ook wordt er nu minder op krediet gekocht, maar zoals de grafiek laat zien nog hoog relatief;

Margin Debt in Billion $
Margin Debt in Billion $

De portefeuille

De portefeuille daalde in april met 3.7% en de AEX met 1.8%.

Beste 3: VGP (EBR:VGP1) +6%, de chinese tech etf met 3.4% en Boskalis (AS:BOSN) +1.8%.

Grootste 3 posities; Hunter Douglas (AS:HUDN) 12.9%, Apple (NASDAQ:AAPL) 8.7% en Campine (EBR:CAMB) 5.6%.

Pros en Cons

De Amerikaanse consument staat er ondanks de hoge inflatie goed voor, schulden zijn laag en ondanks de aandelendalingen is er nog veel spaargeld.

De meeste bedrijven hebben uitstekende balansen; minder schulden en veel cash, dividenden en aandelen terugkopen blijven relatief hoog.

De Institutionele beleggers hebben dit jaar relatief veel cash opgebouwd, wat op den duur weer belegd moet worden.

De Inflatie verwachtingen zijn in april gedaald van 6.6% naar 6.3% en algemeen wordt verwacht dat de Inflatie verder gaat dalen in de 2e helft van 2022. De inflatie is nu minder structureel als in de jaren 70 (aanvoerketen, onder-investeringen Olie & Gas bedrijven en de oorlog).

Het Belegger’s sentiment is op dit moment erg negatief. Blinde paniek is niet aanwezig, gezien de geleidelijke dalingen van aandelen en crypto’s. Maar er is nog geen sprake van Capitulatie, zoals in een echte Crash.

Er is nog geen echt alternatief voor aandelen, met 10 jaar rentes van rond de 1% in Duitsland en rond 3% in Amerika.

Recessie angst is zeer groot op dit moment. Veel economen (hebben het vaak verkeerd) zeggen 50/50 (had niet anders verwacht van ze).

Door de oorlog blijft de Inflatie hoog, met name Energie en Voedsel, wat de koopkracht van consumenten fors onder druk zet. Het woord Stagflatie zie ik steeds vaker opdoemen.

De lockdowns in China heeft een duidelijk effect op de wereld economieën en de Inflatie. Een losser beleid en meer Chinese stimuli kan de wereldeconomie gaan helpen.

Goldman ziet nu eindelijk ook in dat de Chinese vastgoedmarkt verder kan imploderen en een flink effect op de economie kan gaan hebben.

Conclusie

Voorspellen is bijna onmogelijk, zeker als het om de toekomst gaat.

Gezien de data, het sentiment en de FED die veel te laat heeft gereageerd wordt er rekening gehouden met een Recessie door de teruglopende vraag en de hoge prijzen. Ik vind de angst hiervoor erg overdreven in de markten, vooralsnog ziet het er naar uit dat het een milde zal zijn, maar veel partijen zien een 2008/2009 scenario opdoemen.

Natuurlijk is dit wel mogelijk als alle toekomstige gebeurtenissen negatief zullen gaan uitkomen, een verder en langdurige slepende oorlog in de Oekraïne, Imploderen van Chinees vastgoed, Stagflatie, de Fed die de rente boven de Inflatie gaat verhogen, noem de usual suspects maar op.

Een recessie is al jaren uitgesteld door de diverse Centrale Banken en zou een keer moeten plaatsvinden. Wat me in het achterhoofd wel zorgen baart is de torenhoge schulden van de overheden. De afbouw van deze schulden de komende jaren zou de rente wel eens flink kunnen verhogen.

En zoals iedereen weet, in deze Leveraged World (alle investeringen, grote aankopen zoals Huizen, Kantoren, Fabrieken, Warenhuizen etc, Auto’s, boten noem het maar op, voor grote delen gefinancierd met schulden) is door deze schuldengroei de toekomst naar voren gehaald, en zal er op den duur een prijs voor betaald moeten worden.

Total U.S Debt vs. Nominal GDP
Total U.S Debt vs. Nominal GDP

Uiteindelijk zal het rendement van aandelen bepaald worden door de rentestand en de verwachtingen hieromtrent en natuurlijk de bedrijfswinsten en verwachtingen.

AEX
AEX

We hebben volgens mij het dieptepunt nog niet bereikt. Kijkt men naar de ontwikkeling vanaf 2008/9 dan zou de AEX (nu 683) uit kunnen komen op 625 (zie chart).

Omdat de markten zo enorm volatiel zijn doe ik vrij weinig en kijk naar aandelen met lage waarderingen en uitstekende rentabiliteit en gezonde balansen. Ik concentreer me niet op de zogenaamde groei of waarde aandelen, maar leg wel een focus op snellere groei dan de markt of sectoren en met name de concentratie op Prijs/Kwaliteit.

Ik wacht het liefst de 2e kwartaal resultaten af (pas begin augustus) om te zien hoe de groei eruitziet en wat de bedrijven verwachten voor de toekomst. Mocht de markt verder verslechteren dan houd ik het niveau van 625 in de AEX aan om nieuwe aankopen te doen. Natuurlijk wel als het economisch klimaat en de vooruitzichten niet verder fors verslechteren. Op dit moment is de metafoor; ‘Het glas is half leeg’.

Met het volgende bericht zal ik met een Masterlijst van bedrijven komen waarin ik graag beleg en welke ik daadwerkelijk in Portefeuille heb.

Suc6 voor de komende maanden.

Het glas is half leeg, de Fed put en complacency zijn niet meer
 

Gerelateerde Artikelen

Jan-Willem Nijkamp
Zijn analisten te optimistisch? Door Jan-Willem Nijkamp - 05.07.2022 1

Een slecht half jaar Een hoge inflatie, sterk oplopende rentepercentages en de vrees voor een naderende recessie droegen bij aan een historisch slecht eerste halfjaar op de...

Tom Lassing
Marktbeeld 5 juli 2022   Door Tom Lassing - 05.07.2022

Gisteren vierde de VS haar onafhankelijkheidsdag en waren de Amerikaanse beurzen gesloten. Ik sprak een Amerikaan en hij vroeg zich hardop af of dat nog wel een dag is om te...

Het glas is half leeg, de Fed put en complacency zijn niet meer

Voeg een reactie toe

Richtlijnen voor commentaar

Wij raden u aan om reacties te gebruiken om interactie met gebruikers aan te gaan, uw perspectief te delen en vragen te stellen aan auteurs en elkaar. Met het oog op het hoge niveau van conversatie dat wij allemaal waarderen en verwachten te behouden, dient u de volgende criteria in het achterhoofd te houden:

  • Verrijk het gesprek
  • Blijf geconcentreerd en op het goede spoor. Plaats alleen materiaal dat relevant is voor het onderwerp dat wordt besproken.
  • Wees respectvol. Zelfs negatieve meningen kunnen positief en diplomatiek worden weergegeven.
  • Gebruik standaard schrijfstijl. Voeg interpunctie, hoofdletters en kleine letters toe.
  • LET OP: Spam en/of reclameboodschappen en links in een bericht zullen worden verwijderd.
  • Vermijd godslastering, laster of persoonlijke aanvallen gericht op een auteur of een andere gebruiker.
  • Alleen opmerkingen in het Nederlands zullen worden toegestaan.

Daders van spam of misbruik zullen van de site worden verwijderd en zijn uitgesloten van toekomstige registratie naar goeddunken van Investing.com.

Schrijf hier uw gedachten
 
Weet u zeker dat u deze grafiek wilt verwijderen?
 
Post
Ook posten op :
 
Vervang de toegevoegde grafiek met een nieuwe grafiek?
1000
U kunt op dit moment geen opmerkingen plaatsen, vanwege negatieve meldingen van andere gebruikers. Uw status zal door onze beoordelaars worden geëvalueerd.
Wacht een minuutje voordat u weer een commentaar plaatst.
Bedankt voor uw commentaar. Wij willen u erop wijzen dat alle commentaren op "in afwachting van goedkeuring" komen te staan, totdat deze door onze moderators worden goedgekeurd. Het kan daardoor enige tijd duren voordat het op onze website verschijnt.
 
Weet u zeker dat u deze grafiek wilt verwijderen?
 
Post
 
Vervang de toegevoegde grafiek met een nieuwe grafiek?
1000
U kunt op dit moment geen opmerkingen plaatsen, vanwege negatieve meldingen van andere gebruikers. Uw status zal door onze beoordelaars worden geëvalueerd.
Wacht een minuutje voordat u weer een commentaar plaatst.
Voeg Grafiek toe aan Commentaar
Blokkering bevestigen

Weet u zeker dat u %USER_NAME% wilt blokkeren?

Als u dit doet, kunnen u en %USER_NAME% geen publicaties meer van elkaar zien op Investing.com.

%USER_NAME% is toegevoegd aan uw lijst met geblokkeerde personen

Omdat u de blokkering van deze persoon net hebt opgeheven, moet u 48 uur wachten om hem/haar weer te kunnen blokkeren.

Rapporteer dit commentaar

Ik vind dit commentaar

Commentaar gemarkeerd

Bedankt!

Uw bericht is ter beoordeling verstuurd naar de moderatoren
Inschrijven via Google
of
Aanmelden met e-mail