Jair Bolsonaro's "wittebroodsweken" als Braziliaanse president zijn net begonnen. Toch lijken de grondstoffenmarkten van het land al minder enthousiast over zijn komst dan voorheen.
New-York-verhandelde futures van suiker, arabica koffie en sinaasappelsap - de grote Braziliaanse exportmaterialen - zijn de afgelopen twee weken sterk gedaald, na een rally eerder in de maand toen Bolsonaro als koploper naar voren kwam voor de presidentsverkiezingen in Zuid-Amerika.
De kansen voor de drie grondstoffen keerden al vóór die van de real - de lokale munt die hun prijzen vanaf medio augustus al in fasen omhoog dreef. De Braziliaanse boeren prijzen hun oogsten in de real en zetten ze om naar de dollarwaarde, die evolueert naarmate deze grondstoffen de internationale markt bereiken.
Real nog sterk, maar Braziliaanse grondstoffen niet zo
De real zat afgelopen vrijdag voor de zesde achtereenvolgende week in een rally, vlak voor de overwinning van Bolsonaro op zondag. Na een korte periode van winstnemen op maandag kwam de munt op dinsdag wederom terug, helemaal in de geest van de aanhoudende euforie over de belofte van de vroegere legerkapitein om het land economisch te hervormen.
De technische analisten bij Seery Futures in Plainfield, Illinois, en de ADM Investor Services (ADMIS) in Chicago zien geen directe koopsignalen voor de drie belangrijkste goederen van Brazilië. Investing.com komt met gemengde aanbevelingen die variëren tussen "Neutraal", "Verkopen" en "Sterk verkopen."
Mike Seery, die Seery Futures leidt, ziet in de grafieken dat met name de prijzen van suiker en arabica hebben gepiekt tijdens hun recente stijging. "Ik denk dat zij in uiterst overbought situaties zitten," zegt hij. Fundamentele gegevens wijzen er volgens hem niet op dat deze twee markten die pieken in de nabije termijn opnieuw zouden kunnen bereiken.
Suiker: 50% retracement van pieken gezien
Suiker was de eerste van de drie om in een rally te komen, met intermitterende toppen die al in de week eindigend op 17 augustus begonnen. De grondstof raakte afgelopen dinsdag een dieptepunt in twee weken van 13,17 cent per pond - het resultaat van vier achtereenvolgende dagen van verliezen. Slechts een week geleden had suiker nog gepiekt bij zijn hoogtepunt over 9-1/2 maand van 14,24 cent. Seery zegt daarover:
"Ik denk dat de suikerprijzen helemaal tot rond het 13 cent-niveau terug zouden kunnen gaan, omdat we in oktober bijna 350 punten hebben verzameld, wat naar mijn mening opmerkelijk was. Het zou niet verwonderlijk zijn om te zien dat men wat winst neemt, aangezien het 50 procent retracement niveau rond het 12,50 niveau zou liggen."
ADMIS heeft een soortgelijk doel van 13,03 cent voor suiker. Investing.com heeft een "neutrale" aanbeveling voor de koop of verkoop van suiker.
Na 8% daling, meer slecht nieuws voor Arabica
Arabica is in de afgelopen twee weken niet minder dan 8 procent gezakt. In de vijf weken daarvoor had het maar liefst 25 procent gewonnen. Arabica zou wel eens kunnen dalen tot op het dieptepunt van 11 oktober, rond $1.09, zegt Seery.
"Ik heb geadviseerd om winst te nemen als u in een long positie voor futures zit, aangezien ik denk dat de prijzen op korte termijn hun toppen wel hebben bereikt."
ADMIS stelt een uiteindelijke steun van rond $1,07 voor en zegt dat de "middentendens van de koffie naar beneden is omgeslagen, met het kruis terug onder het 18 DMA." Investing.com heeft een verkoopadvies voor de lange termijn op Arabica.
Sinaasappelsap het meest volatiel
Sinaasappelsap is het meest volatiele van de Braziliaanse topproducten, met intermitterende bewegingen die zelfs lager waren toen alle grondstoffen rallyden in de aanloop naar de verkiezing van Bolsonaro.
Op dinsdag werd het sap verhandeld op $1,3555 per lb, in een vlakke fase nadat het in de twee afgelopen weken 3 procent verloren had. Het product was ook op weg naar een daling van 6,5 procent over hele maand oktober. Seery zegt daarover:
"Ik denk dat de prijzen zo laag als $1,20 kunnen zijn in de komende dagen, omdat er niets bullish qua fundamentele of technische data te melden is over de sinaasappelsapmarkt op dit moment."
Dat vooruitzicht komt echter niet overeen met de voorspelling van landbouwgrondstoffendeskundige Shawn Hackett, die zegt dat de Braziliaanse munt slechts één factor voor de recente kracht in sap is. Een andere belangrijke factor is het feit dat Brazilië een belangrijke back-up-leverancier is van citrusvruchten voor de belangrijkste Amerikaanse sinaasappelstaat Florida. De voorraden aan sinaasappels in beide plaatsen hebben een belangrijke invloed op de prijs van sinaasappelsap.
Hackett zegt in zijn laatste nota dat de futures van sinaasappelsap de neiging hebben om in midden-oktober te dalen en in december weer ter stijgen vanwege de vrees voor vorst in Florida. Dit jaar heeft ook Brazilië echter uitgebreide gewassenschade geleden door weersomstandigheden, waardoor zijn sinaasappelsapvoorraden de kleinste zijn in meer dan 20 jaar.
Voor de handel in sinaasappelsap op de lange termijn geeft Investing.com momenteel een sterk verkoopadvies.