Goud stijgt met meer dan 4%

Het wordt steeds duidelijker hoe groot de invloed van de Federal Reserve op effectenprijzen is. Beleggers waren aangenaam verrast toen de Amerikaanse centrale bank aankondigde de omvang van het QE-opkoopprogramma deze maand niet te wijzigen. Beleggers rekenden immers op een afbouw van het programma waarmee maandelijks voor 85 miljard dollar aan Amerikaans schuldpapier en hypotheekderivaten wordt opgekocht.

Markten reageerden abrupt toen bleek dat Ben Bernanke - Fed-voorzitter - andere plannen had. Goud beleefde gisteren zijn beste dag sinds januari 2009. De rente op Amerikaanse (vijfjarige) staatsobligaties daalde het meest sinds maart 2009. De Amerikaanse aandelenbeurzen reikten tot nieuwe recordhoogtes, waarbij de Amerikaans vastgoedaandelen zich opwierpen als grote winnaar.

Als er ook maar enige twijfel bestond of de fundamentals er nog toe deden. In feite, hoe slechter de economische data, hoe meer quantitatieve verruiming, hoe harder de beurzen weer door het dak heen schieten. Samengevat wat werd er na de verlossende woorden van Bernanke gekocht: ALLES. Behalve dan de dollar. Deze had zijn twee na slechtste dag van het jaar. Slecht kwam dit voor Amerika niet uit, want die moet zich nog steeds staande houden in de wereldwijde valutaoorlog.

Goed, het bovenstaande was te verwachten. Wat lastiger te verwachten viel was de beslissing van de Fed. Toch hadden we dit al wel kunnen vermoeden toen Summers zich deze week terugtrok als kandidaat voorzitter van de Fed. Lawrence Summers zou naar verwachting gezien zijn achtergrond het quantitatieve verruimingsprogramma veel sneller terugschroeven dan overige kandidaten. Duidelijk is nu wel dat het niet alleen telt welke candidaat Obama het meest geschikt vind, maar dat ook de Senaat een dikke vinger in de pap heeft bij het kiezen van een opvolger voor Ben Bernanke.

Op de vraag of de Fed later dit jaar alsnog haar QE-opkoopprogramma afbouwt, lopen de meningen uiteen. Zoals Jim Reid van de Deutsche Bank terecht stelt: “Eén van de redenen om de trekker niet over te halen, is dat zij [de Fed] zich zorgen maken dat financiële omstandigheden de afgelopen weken strakker werden aangespannen. Afbouwen van het stimuleringsbeleid is daarom lastig, want iedere keer dat de markt denkt dat ze gaan afbouwen, gaan rentes omhoog en verslechteren de omstandigheden.”

Onbeperkt doorprinten dus? Dat wordt lastig want op dit moment staat al circa 30% van de 10-jarige staatsobligaties op de balans van Fed. Daarnaast is hyperinflatie dan onvermijdelijk. Stoppen moet dus. En als het even kan liever eerder dan later. Want hoe langer de Fed wacht hoe moeilijker het wordt om terug te keren.

Voor goud staan alle lichten nu voorlopig op groen. Zolang er geen gek konijn uit de hoge hoed wordt getrokken zal het edelmetaal naar mijn idee tot het einde van dit jaar een stijgende lijn laten zien. Echter blijf ik erop hameren dat niet een eventuele stijging de motivatie moet zijn voor een belegging in dit edelmetaal. Goud is en blijft een hedge tegen tailrisk. Het levert geen rente of dividend op. Maar wel een verzekering van uw cashpositie. Hopelijk zal u het nooit nodig hebben.

Marleen Evertsz is mede-oprichter en managing partner bij GoldRepublic (goldrepublic.com), het online handelsplatform waar beleggers fysiek zilver en goud kopen. Marleen was voor de oprichting van het bedrijf werkzaam bij marketmaker Optiver. Zij was daar o.a. managing director van de Amerikaanse vestiging van het bedrijf. In deze column geeft Marleen haar persoonlijke mening over het betreffende onderwerp. De informatie in deze column is niet bedoeld als individueel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Hoewel deze column is samengesteld met de grootst mogelijke zorgvuldigheid, wordt geen aansprakelijkheid voor de onvolledigheid, onjuistheid of gevolgen van deze column aanvaard. Raadpleeg meerdere bronnen en neem zelf beslissingen.