Google koopt thermostaatmaker Nest

Google (Houden) heeft een overeenkomst bereikt met Nest Labs om het bedrijf voor USD 3,2 miljard over te nemen. Nest Labs maakt op internet aangesloten huishoudelijke apparatuur zoals slimme thermostaten en rookmelders.

De omvang van de deal is voor de berekening van onze reële waarde voor Google niet relevant doordat de waarde van Google hoger uitkomt dan USD 325 miljard. De geschatte reële waarde per aandeel blijft na deze overname op USD 925.

Hoewel we de belangstelling van Google om te investeren in dit soort bedrijven waarderen, zien we geen duurzame concurrentievoordelen in Nest Lab. Het paradepaardje van Nest Lab is een thermostaat die waarschuwingen kan versturen, terwijl het manieren voorspelt om de temperatuur te verlagen. Op deze manier moeten mensen zich comfortabel voelen bij de temperatuur, maar tegelijkertijd energie besparen. Dit alles kan bestuurd worden via de smartphone.

Het bedrijf heeft ook geïnvesteerd in de ontwikkeling van de fysieke aantrekkelijkheid van het product. Al zijn wij van mening dat deze positieve kenmerken van het product wat vluchtig zijn. Heel kort door de bocht denken wij dat andere toonaangevende fabrikanten van dit soort apparatuur, zoals bijvoorbeeld Honeywell, in staat zijn om de functies te kopiëren en kunnen profiteren van hun bestaande distributiekanalen. Wij denken dan ook dat de mogelijkheid voor Google om extra rendement te behalen uit de producten van Nest hierdoor beperkt worden. We zijn daarom sceptisch dat deze overname het rendement voor aandeelhouders kan opdrijven.

Google’s stap om te investeren in huishoudelijke automatisering is niet heel verwonderlijk. De portefeuille van de onderneming is namelijk vrij breed geworden dankzij uitbreidingen op het gebied van smartphones, tablets, pc’s, televisies en robots. Over het algemeen begrijpen we de wens van Google om aan het internet verbonden diensten aan consumenten aan te bieden. Desondanks denken wij dat als het bedrijf meer producten zal verkopen die zoveel informatie verzamelen, het nut hiervan niet altijd even duidelijk is voor de consument. Hierdoor kunnen verdienmodellen, zoals advertenties, wat beperkt worden en zorgen dat de algehele waarde lager zal zijn.