Warren Buffett publiceerde met z’n beleggingsvehikel Berkshire Hathaway (NYSE:BRKa) vorige week over het tweede kwartaal een aanzienlijk verlies. U hebt er in ons beursbericht van afgelopen maandag meer over kunnen lezen. Kijken we naar de bedrijven en sectoren waar Buffett in belegt, dan zien we dat hij niet echt spreidt. Buffett is vooral geïnteresseerd in de onderliggende winstontwikkeling van de bedrijven waarin hij investeert. Hij zit niet alleen groot in Apple (NASDAQ:AAPL) en Coca Cola (NYSE:KO), maar ook in verzekeringen, energie en spoorwegmaatschappijen. De top-10 holdings zijn goed voor zo’n 88 procent van de totale portefeuille van Berkshire Hathaway. En dat terwijl beleggers altijd wordt voorgehouden dat spreiding zorgt voor risicoreductie.
Warren Buffett is juist van mening dat je niet teveel moet spreiden en dat je vooral goed moet nadenken over waar je in belegt. Over de bedrijven waar je in belegt moet je vervolgens heel veel weten. Het grootste risico is dat je te weinig weet over waar je je geld in investeert. Zo bezien is volgens hem spreiding goed voor maar een beperkt deel van je risicoreductie.
Aan het proberen te timen van de markt doet Buffett niet. Hij kijkt, voor hij overweegt in te stappen, puur naar of hij bedrijven duur of goedkoop vindt en wacht vervolgens het juiste moment af. In de praktijk komt dat er op neer dat hij vaak koopt als anderen langs de zijlijn blijven staan. Met de angst van een naderende recessie en fors lagere koersen is dat nu ook het geval. Je kunt je daar als belegger natuurlijk best mentaal op voorbereiden door je voor te nemen om juist te gaan kopen als dat gebeurt waar je nu bang voor bent. Het zijn ook de momenten waarop je dat vaak eigenlijk niet wil, omdat het om je heen in de reële economie niet goed gaat. Het blijken echter vaak de beste instapmomenten te zijn.
Vanaf half juni hebben we te maken met een aandelenrally terwijl het macronieuws niet echt beter is geworden. Zo zijn de spanningen tussen China en Taiwan fors opgelopen, komt er niet meer maar minder gas uit Rusland onze Europese kant op en lijken we rechtstreeks op een recessie af te koersen. In dat licht bezien is het wellicht niet zo verwonderlijk dat analisten de laatste tijd veelal het verwijt krijgen te optimistisch te zijn. Maar, nu het merendeel van de bedrijven de boeken over het afgelopen kwartaal heeft geopend zien we dat die te ‘optimistische’ analistentaxaties in het merendeel van de gevallen nog overtroffen werd.
Misschien moeten beleggers zich eens afvragen of zo’n recessie persé slecht is voor de aandelenkoersen. Als die er komt zullen centrale bankiers namelijk eerder geneigd zijn de voet van de rem te halen. Als centrale bankiers de rente niet verder omhoog proberen te duwen haalt dat een deel van de druk van de aandelenkoersen af. Bovendien verdwijnen bij een economie die in recessie verkeert veel van de inflatoire krachten waar we nu mee te maken hebben.
Doordat in het eerste halfjaar de rente opliep daalden de koersen van vooral techbedrijven. Voor George Soros, toch niet de minste en meest onbekende onder de schare van beleggers en net als Buffett met 92 jaar ook zeker niet de jongste, was dat een uitgelezen kans om juist dat soort aandelen te kopen. In plaats van bang te zijn voor een mogelijke recessie en de aangekondigde vacaturestops en rondes ontslagen, heeft hij een aantal belangen verder opgebouwd in onder andere Amazon (NASDAQ:AMZN) en Alphabet (NASDAQ:GOOGL). Alleen al op de korte termijn levert dat hem een behoorlijk rendement op, want sinds eind juni is het aandeel Amazon met meer dan 35 procent in waarde opgelopen en dat van Alphabet zo’n 11,7 procent. Als dat geen staaltje is van goed nadenken over waar je in belegt…