Krijg 40% korting.
Nieuw! 💥 Krijg ProPicks om te zien welke strategie de S&P 500 met 1,183% heeft overtroffenKORTING van 40% benutten

Gaan de beren al op zomerkamp?

Gepubliceerd 17-05-2022, 15:09
Geactualiseerd 20-01-2019, 11:00

Mooie resultaten

Vandaag rapporteert retailer Walmart (NYSE:WMT) traditiegetrouw als laatste der grote beursgenoteerde bedrijven zijn resultaten over het afgelopen kwartaal. Wanneer we de balans opmaken kunnen beleggers moeilijk ontevreden zijn over de conditie van zowel het Amerikaanse als het Europese bedrijfsleven. In de Verenigde Staten werd er door analisten vooraf een winstgroei van 4,6 procent verwacht. Het bleek met een groei van 9,1 procent bijna het dubbele. Maar liefst 77 procent van de bedrijven rapporteerde een hoger dan verwachte winst, 74 procent realiseerde ook een beter dan verwachte omzet. In de Europese Unie zien we hetzelfde beeld, hogere omzetten en hogere winsten.

Stijgende winsten, dalende koersen

Met de winstgevendheid en de omzetten is nog niet veel mis. Bedrijven blijken nog uitstekend in staat de gestegen kosten voor grondstoffen, personeel en vervoer aan hun afnemers door te berekenen. Toch daalden de koersen de afgelopen maanden. Beleggers geven niet langer dezelfde hoge waarderingen aan die winsten als voorheen. Zo is de gemiddelde koers/winst-verhouding van de S&P 500-index in korte tijd gezakt van 21 naar 16. De winsten stijgen wel, maar de koersen dalen.

Een veelzeggende grafiek

Een en ander is goed terug te zien in de grafiek die Factset wekelijks publiceert. Kijk eens goed naar deze grafiek want soms zegt een enkele afbeelding meer dan duizend woorden. Dit voorjaar zijn de koersen voor het eerst sinds de uitbraak van het coronavirus weer onder de winsten gezakt. Ook in december 2018 was dat het geval. Het bleek vervolgens beide keren de opmaat voor een forse koersstijging op de beurs. En omgekeerd, steeds als de koersen te hard op de winsten waren vooruitgelopen volgde een stevige correctie. Zo ook de afgelopen maanden.

Het inflatiespook ligt dwars

De reden waarom de koersen zijn gedaald terwijl de winsten zijn blijven oplopen moge duidelijk zijn. Het inflatiespook waart rond op de beurs. En de aangekondigde serie renteverhogingen waarmee de centrale banken deze inflatie willen gaan bestrijden. In korte tijd is de rente reeds fors gestegen. De 10-jaars rente liep in de Verenigde Staten zelfs even op tot boven de 3 procent. Met name de Amerikaanse centrale bank heeft zich de afgelopen periode duchtig laten gelden in de financiële media. De inflatie zou hoe dan ook een kopje kleiner gemaakt gaan worden, ongeacht de gevolgen voor beurs en economie.

Deze keer wel?

Deze zeer strijdvaardige Federal Reserve Board heeft echter veel weg van het kleine jongetje op het schoolplein dat een wel heel erg grote keel opzet tegen een toch aanmerkelijk grotere en gespierder klasgenoot. Hoe serieus moeten we dit kabaal nemen? De Fed heeft in de recente historie twee keer eerder aangekondigd de monetaire teugels te willen gaan verkrappen. In 2013 en 2018 dienden de centrale bankiers echter met de staart tussen de benen op hun schreden terug te keren.

Veerkrachtige markten

Die sterke en gespierde klasgenoot staat namelijk symbool voor de financiële markten. Die zijn even beduusd, wijken naar achteren, maar blijken uiteindelijk veerkrachtig. Het is overigens niet ondenkbaar dat de Federal Reserve zijn doelstelling met al zijn havikse kabaal al grotendeels gerealiseerd heeft. De gestegen rente verkrapt de markten immers reeds. Management by speach. Misschien hebben de markten inmiddels wel erg veel renteverhogingen in geprijsd. Mogelijk valt het straks wel mee met de inflatie.

Nog te vroeg voor de zomervakantie

Natuurlijk, eenmaal gestegen prijzen zullen niet snel meer dalen. Maar het tempo van de stijging zal na verloop van tijd wel gaan afnemen. Wellicht is de inflatie momenteel op zijn hoogste punt beland. Peak Inflation. Dan is het voor beleggers helemaal niet zo’n slecht moment om weer eens voorzichtig aan kopen te gaan denken. De afgelopen dagen liep de AEX al weer op van 666 naar boven de 700 punten. Overmoedigheid is echter nog niet op zijn plaats. Het is voor de beren nog te vroeg voor hun zomervakantie.

Actuele commentaren

Mooie uiteenzetting, kan de grafiek van Factset geplaatst worden?Gerard
Risico Openbaarmaking: Handelen in financiële instrumenten en/of cryptovaluta gaat gepaard met een hoog risico, zoals de kans dat u het volledige of een deel van het geïnvesteerde bedrag verliest. Daarom is deze activiteit niet voor alle beleggers geschikt. De koersen van cryptovaluta zijn zeer veranderlijk en kunnen worden beïnvloed door externe factoren zoals financiële, regelgevings- of politieke gebeurtenissen. Als u op marge handelt, zijn de financiële risico's nog hoger.
Voordat u besluit te handelen in financiële instrumenten of cryptovaluta, moet u volledig op de hoogte zijn van de risico's en kosten die zijn geassocieerd met de handel op financiële markten. U dient hierbij rekening te houden met uw beleggingsdoelen, ervaring en bereidheid om risico te aanvaarden. Win indien nodig het advies van een expert in.
Fusion Media herinnert u eraan dat de gegevens die op deze website worden vermeld niet per definitie geheel actueel of accuraat zijn. De gegevens en koersen op de website zijn niet altijd verstrekt door een markt of beurs, maar kunnen ook afkomstig zijn van marktmakers. Daarom zullen de koersen mogelijk niet accuraat zijn en kunnen zij afwijken van de daadwerkelijke koers op een markt. Het zijn indicatieve koersen die niet geschikt zijn voor handelsdoeleinden. Fusion Media en de partijen die de op deze website vermelde gegevens verschaffen, aanvaarden geen aansprakelijkheid voor eventuele verliezen of schade als gevolg van uw handelstransacties of uw gebruik van de op deze website vermelde informatie.
Het is verboden de gegevens op deze website te gebruiken, op te slaan, te reproduceren, weer te geven, te wijzigen, versturen of verspreiden zonder expliciete schriftelijke toestemming vooraf van Fusion Media en/of de partij die de gegevens heeft verschaft. Alle intellectuele eigendomsrechten worden voorbehouden door de partijen en/of beurzen die de op deze website vermelde gegevens verschaffen.
Fusion Media zal mogelijk een vergoeding ontvangen van de adverteerders op de website op basis van uw interactie met hun advertenties.
De Engelse versie van deze overeenkomst is de leidende versie en heeft voorrang bij eventuele discrepanties tussen de Engelse versie en de Nederlandse versie.
© 2007-2024 - Fusion Media Limited. Alle rechten voorbehouden.