Wereldwijd hebben de beurzen vandaag even te maken met wat tegenwind, maar laten we eerlijk zijn, dat kan ook wel eens verfrissend zijn. Zeker als beleggers bang worden dat de economische groei oververhit raakt. Als reden voor huidige tegenwind wordt dan ook de vrees voor de oplopende inflatie genoemd, met mogelijk toekomstige renteverhogingen tot gevolg. Wat dat betreft moeten we vanavond goed opletten tijdens de publicatie van de notulen van de Fed. Wie weet geven die beleggers weer wat meer houvast, hoewel dat eigenlijk niet nodig zou moeten zijn.
Vanuit de kant van de consument is er volop optimisme getuige gisteren de bedrijfsresultaten van Walmart (NYSE:WMT), Macy’s (NYSE:M) en Home Depot (NYSE:HD), die allemaal met veel beter dan verwachte resultaten kwamen. Deze retailers kunnen alleen maar zo goed presteren als Joe Sixpack zijn geld weer laat rollen. Dat belooft veel goeds als we straks met z’n allen van de lockdownmaatregelen bevrijd zijn en bedrijven ook geen Covid-19 gerelateerde kosten meer hoeven te maken.
Bij het bovenstaande moet wel worden aangetekend dat, waar Walmart en Macy’s de outlook voor de rest van het jaar verhoogden, Home Depot zich onthield van het uitspreken van verwachtingen. De vergelijkbare omzet en winst steeg bij deze Amerikaanse doe-het-zelf keten in het eerste kwartaal weliswaar met respectievelijk 31 en 85 procent, maar de onderneming voelt intussen wel al wat tegenwind door de stijgende grondstofkosten. De hogere houtprijzen drukten de brutomarge met 35 basispunten.
Een andere factor die positief is voor richting dan wel ondersteuning van de aandelenmarkten zijn de toenemende inkopen van eigen aandelen. Waar bedrijfsleiders in tijden van onzekerheid buffers aanleggen om eventuele tegenslagen op te vangen, is de lucht wat hen betreft geklaard en gebruiken ze de overtollige gelden van al die topwinsten onder andere om eigen aandelen in te kopen. En die geldbuffers zijn groot. Volgens de data van Bloomberg zitten de S&P 500 bedrijven momenteel op een geldberg van 2,7 biljoen dollar. Maar al dat geld levert die bedrijven helaas geen rendement.
Volgens Goldman Sachs kochten de Amerikaanse bedrijven in de eerste vier maanden van dit jaar al voor 484 miljard dollar aan eigen aandelen in, en dat is nog maar slechts de start van het jaar. Ze verwachten een explosie aan inkopen die Wall Street een flinke boost kan geven, want als er minder aandelen uitstaan, verhoogt dat de winst per aandeel. Vers in het geheugen staan nog de aangekondigde inkoopprogramma’s van Alphabet (NASDAQ:GOOGL) en haasje-over Apple (NASDAQ:AAPL), die respectievelijk voor 50 miljard en 90 miljard dollar van plan zijn aan eigen aandelen in te kopen.
Kenmerkend in deze zijn de woorden van Jamie Dimon, CEO van JPMorgan, tijdens de cijferpresentatie op 14 april; “We kopen aandelen terug omdat onze beker overstroomt”. In het eerste kwartaal kocht de zakenbank daarom voor 4,3 miljard dollar eigen aandelen in van een in december goedgekeurd inkoopplan ter grootte van 30 miljard dollar.
Fikse tegenwind
Iets minder plezierig is de fikse tegenwind bij de cryptomunten. Werden die de laatste week vooral naar beneden getwitterd door ene Elon Musk, gisteren gooide de Chinese overheid olie op dat vuur. Het wordt financiële instellingen verboden om diensten te verlenen op het gebied van cryptocurrency-transacties en dat leidde tot een slagveld onder de crypto’s. Bitcoin daalde met meer dan 10 procent tot onder de 40.000 dollar, ongeveer 38 procent onder de top van een maand geleden. Het is pijnlijk voor hen die achter de kudde zijn aangelopen, maar voor beleggers van het eerste uur, of zelfs maar van begin dit jaar, betekent het niet meer dan een fikse tegenwind.
Ook de ECB zal er niet wakker van liggen. Ondanks dat de ECB in zijn Financial Stability Review van de maand mei liet weten dat zij de koersstijging van bitcoin een grotere financiële bubbel vinden dan die van de tulpenmanie, zien ze in de cryptomarkten nog geen gevaar die de financiële stabiliteit van de eurozone kan bedreigen.