Door Kathy Lien, Managing Director van FX Strategy voor BK Asset Management.
Met de Amerikaanse tussentijdse verkiezingen achter ons en de overwinning van de democraten in het Huis, eindigde de US dollar de dag lager ten opzichte van de meest belangrijkste valuta. De enige valuta die slechter presteerde dan de greenback was de Japanse yen; deze zakte in het kielzog van de risicorally.
Het zou echter verkeerd zijn om aan te nemen dat beleggers de verkiezingsuitslagen als negatief interpreteerden. Alle verkopen vonden namelijk tijdens de Europese handelssessie plaats. In de Amerikaanse handel eindigde de dollar hoger, omdat de obligatierendementen positief werden en de aandelen omhoog schoten.
Velen dachten dat een gespleten congres en de bijbehorende politieke impasse de greenback zou verpletteren, maar de controle van de democraten over het huis leidde tot een opmerkelijke verandering in toon door de president:
"Hopelijk kunnen we volgend jaar allemaal samenwerken om de Amerikaanse bevolking te blijven dienen, met inbegrip van economische groei, infrastructuur, handel, en het verlagen van de kosten van geneesmiddelen op recept. We zullen onderhandelen over infrastructuur, gezondheidszorg, en andere dingen waar de Democraten zich op richten."
Het lijkt er dus op dat de president bereid is te onderhandelen, en dat vonden de markten prettig. Handelaars evenzeer als kiezers en politici hopen dat er een meer samenwerkende houding door de president en Democraten zal komen, waarbij ze elkaars bevoegdheden erkennen om beleidsvooruitgang te bevorderen of tegen te gaan.
Het leven zal verder gaan. De Fed zal doorgaan met het verhogen van de rentevoeten en de democraten zullen niet te veel weerstand bieden aan de belastingverlagingen voor de middenklasse van de president.
Natuurlijk zal de nadruk liggen op het blokkeren van de inspanningen van de Trump-regering om de gezondheidszorgwet van Obama in te trekken. Verder zullen de Democratische afgevaardigden proberen de veranderingen van financiële en ethische regels voor politieke campagnes tegen te gaan. Maar al vrij snel daarna zullen ze waarschijnlijk op zoek gaan naar een gemeenschappelijke basis over fundamentele zaken zoals infrastructuur.
Op korte termijn zorgt de positieve reactie van de markt op de verkiezingen voor goede verwachtingen voor december en blijkt ook de veerkracht van de dollar.
Met het oog op de toekomst hebben we vandaag de financiële beleidsverklaring van de Federal Reserve. Meer nieuws daarover zal verschijnen om 20:00 uur West-Europese tijd.
In het algemeen wordt er verwacht dat de Federal Reserve de rentevoeten nu ongewijzigd zal laten en dat ze haar plannen zal bevestigen om de rente in december te verhogen. De toon van de verklaring van de FOMC zal dan ook ófwel onveranderd blijven óf iets voorzichtiger zijn.
We weten uit het Beige Boek dat de centrale bank zich zorgen maakt over handelsonzekerheden en dat er sinds de laatste beleidsbijeenkomst in september meer tegenslagen zijn geweest dan verbeteringen in de Amerikaanse economie.
Zoals uit onderstaande tabel blijkt, is er sprake van zwakte in consumentbestedingen, inflatie op de huizenmarkt en productie-activiteit. Hoewel de arbeidsmarkt sterk blijft en veel districten een tekort aan arbeidskrachten melden, hadden veel bedrijven dit kwartaal een voorzichtige groei, waardoor de vacatures zouden kunnen afnemen.
Met dat in gedachten zou de reactie van de dollar op de Fed-vergadering beperkt moeten blijven, omdat deze direct na een renteverhoging komt en er geen persconferentie zal zijn. Een ongewijzigde verklaring van de Fed zou de USD echter wel een bescheiden duwtje in de rug kunnen geven.
