De Nederlandse overheid heeft in september 2020 bijna 18 miljard euro opgehaald met de uitgifte van een nulcouponobligatie (resterende looptijd circa 28 jaar). Door de gestegen rente kunt u vandaag het staatspapier kopen tegen een fikse korting.
Het verstrakkende geldbeleid van de Europese Centrale Bank (ECB) zet de obligatiekoersen onder druk. Doordat de emittenten een hogere coupon op nieuwe uitgiftes geven, willen beleggers minder geld op tafel leggen voor het schuldpapier dat circuleert op de secundaire markt.
Dat is het geval voor deze Nederlandse nulcouponobligatie. De voorbije jaren is de koers van het staatspapier, uitgegeven in september 2020, met ruim 50% gezakt. Waarom is dat interessant? De terugbetalingsprijs bedraagt 100% op de eindvervaldag. Het verschil tussen die 100% en aankoopprijs is winst. Belgische fysieke personen moeten op vandaag geen belastingen betalen op de gerealiseerde meerwaarden. Uiteraard kan niemand voorspellen hoe de fiscale wetgeving er zal uitzien over 27 jaar.
Wie uitgaat van een scenario waarbij de ECB verdere verlagingen doorvoert, kan gebaat zijn met deze obligatie aangezien de prijs in dat geval zou stijgen. Het omgekeerde scenario valt natuurlijk niet uit te sluiten. Investeerders hoeven ook niet te wachten tot op vervaldag om de eventuele meerwaarde te verzilveren.
Een zeer klein begrotingstekort
Met overheidsobligaties kunt u wat zekerheid inbouwen in uw portfolio. De kans dat een staat de boeken moet neerleggen, is immers klein. Toch blijft het belangrijk om te checken hoe het gesteld is met de financiën van een overheid. Het is nooit uitgesloten dat u een deel van uw investeringskapitaal kunt verliezen.
Op dat vlak doet Nederland, met een bruto binnenlands product (bbp) van 1 biljoen euro de vijfde grootste economie van de eurozone, het vrij goed. Zowel de schuldgraad (maximaal 60%) en het begrotingstekort (maximaal 3%) liggen onder de Maastrichtnormen. De schuld was vorig jaar gedaald van 50,1% naar 46,5% van het bbp1. Het begrotingstekort daarentegen is lichtjes toegenomen van 0,1 naar 0,3% van het bbp.
Dankzij die gunstige cijfers staan onze noorderburen hoog aangeschreven bij de kredietbeoordelaars. Het land krijgt van S&P en Fitch een AAA-rating en van Moody's een Aaa-rating. Dat zijn de hoogst mogelijke scores die de instellingen kunnen geven.