Wie naar een goede spreiding in zijn beleggingsportefeuille streeft, doet er verstandig aan om zijn posities te verdelen over verschillende valuta’s. Daardoor is het mogelijk om de risico’s te spreiden, maar ook om een bepaald rendement op de gedane investeringen te realiseren. Deze diversificatie kan ook geschieden aan de hand van obligaties in dollar uitgegeven door grote bedrijven.
De VS is nog steeds de grootste wereldeconomie vóór China. De Amerikaanse economie draait hoofdzakelijk op diensten, de tertaire sector is goed voor 75% van het BBP en stelt 80% van de Amerikanen te werk. Daarnaast is de industriële sector goed voor 20% van het BBP en de landbouwsector voor slechts 1,30%.
Het land werd hard geraakt door de crisis van 2007-2009, zodat de Amerikaanse centrale bank uitzonderlijke maatregelen moest treffen om de situatie te stabiliseren en om de economie uit het dal te trekken. De rente werd eerst op nul gezet en daarna werden op grote schaal obligaties ingekocht om die rente nog lager te duwen. Daardoor staat er nu 4.200 miljard dollar op de balans van de centrale bank, ten opzichte van 800 miljoen dollar voor het uitbreken van de crisis.
Tegelijkertijd is de Amerikaanse economie duidelijk aan de beterende hand. Dat vertaalt zich onder andere in een scherpe daling van de werkloosheid. Volgens de meest recent gepubliceerde macro-economische indicatoren groeide het BBP tijdens het derde kwartaal met 3%.
Hoewel de inflatie nog ver uit de buurt blijft van het door de Fed gewenste niveau van 2%, is de Fed toch al begonnen met het optrekken van de rente en met het afbouwen van de balans. Het argument hiervoor zijn de goede economische cijfers.
Normalisatie van de monetaire politiek
Sinds december is de Fed begonnen met het normaliseren van de monetaire politiek. Momenteel bevindt de basisrente zich tussen 1% en 1,25%. Algemeen wordt verwacht dat de centrale bank in december voor de 3e keer dit jaar de rente zal optrekken.
Zowel de hogere rente als de verkiezing van Donald Trump tot president (op 8 november 2016) gaven de dollar vleugels. Sindsdien is de dollar echter duidelijk verzwakt, niet alleen tegenover de euro ( USD/EUR ) maar ook tegenover een zestal belangrijke valuta’s.
Ook de problemen die president Trump ondervindt bij het uitvoeren van zijn politiek wegen zwaar op de koers van de dollar. Maatregelen als het renoveren van de infrastructuur en het verlagen van de vennootschapsbelasting hebben grote vertraging opgelopen.
Sinds 8 november 2016 heeft de dollar 6% verloren tegenover de euro. Volgens een rondvraag gedaan door Bloomberg verwachten de analisten een dollarkoers van 1,22 tegenover de euro op het einde van dit jaar.
Obligaties: Netfix, GM Financial, Xerox
Wie gelooft in de dollar vindt op de obligatiemarkt heel wat obligaties in dollar. Het volstaat om in deze lijst te kijken.
=> De obligatie van abonnementstelevisiebedrijf Netflix (NASDAQ:NFLX) heeft een obligatie uitstaan die loopt tot 15 november 2026 met een coupon van 4,375% waarmee 1 miljard dollar werd opgehaald. Ze is verkrijgbaar op de secundaire markt aan een koers van 99,57%, waardoor het rendement 4,43% bedraagt. Het is een speculatieve obligatie, zoals blijkt uit de rating « B+ » bij Standard & Poor’s.
=> Met hogere rating en kortere looptijd is er een obligatie van General Motors Financial Company, een 100% dochter van het autobedrijf (NYSE:GM). Het betreft hier een obligatie waarmee 750 miljoen dollar werd opgehaald en die loopt tot november 2024. Het huidig renement bedraagt 3,54%, rekening houdend met een aankoopkoers van 99,76% en een coupon van 3,50%. De rating bedraagt « BBB » bij S&P.
=> Dan is er ook de obligatie van fabrikant van kopieerapparaten Xerox (NYSE:XRX) met looptijd tot mei 2024. Deze heeft een rating « BBB- » en een rendement van 4,14% op basis van een coupon van 3,80% en een koers van 98,11%.
Ze is verkrijgbaar in coupures van 2.000 dollar, evenals de twee andere bovenstaande obligaties.