Eind februari kondigde de Amerikaanse aluminiumproducent Alcoa Corp (Alcoa) een overnamebod aan op zijn Australische partner. Een zet die positief onthaald werd op de obligatiemarkt. Helaas werd het enthousiasme enkele dagen later getemperd door Standard & Poor’s Global.
Momenteel noteert de obligatie Alcoa Nederland Holding BV op de secundaire markt rond 98,4% van de nominale waarde, wat een rendement oplevert van zo’n 6% rekening houdend met een looptijd tot 15 december 2027 en een coupon van 5,5%.
De coupure bedraagt 200.000 dollar voor een BB+ rating bij Fitch Ratings en BB bij Standard & Poor’s Global (S&P) in de (speculatieve) high-yieldcategorie. Laatstgenoemde rating ligt in lijn met de nieuwe rating die S&P de Amerikaanse aluminiumfabrikant Alcoa toekende. Alcoa Nederland Holding BV is een dochtermaatschappij van Alcoa.
De BB kredietrating van Alcoa is heel recent. S&P heeft pas enkele dagen geleden (op 4 maart) beslist de rating van de aluminiumproducent een niveau te verlagen, van BB+ naar BB.
Als redenen haalde S&P de sluitings- en herstructureringskosten aan van weinig rendabele activa in Australië. Nochtans zal Alcoa dankzij het bod van 2,2 miljard dollar op het Australische Alumina zijn cashflow afkomstig van meer competitieve activa kunnen optrekken, voegde S&P eraan toe.
Bauxiet, aluminiumoxide en aluminium
Alcoa Corp (Alcoa) overkoepelt de historisch gegroeide activiteiten in bauxiet (het hoofdmineraal van aluminium), aluminiumoxide en aluminium van de groep Alcoa. Laatstgenoemde splitste zich in 2016 op in twee verschillende entiteiten waardoor enerzijds Alcoa Corp (Alcoa) en anderzijds Arconic het levenslicht zagen. Arconic nam de activiteiten die een grote meerwaarde opleveren onder zijn hoede, zoals composieten en speciale metalen.
Alcoa is marktleider in bauxiet, aluminiumoxide en aluminiumproducten en boekte volgens de laatste jaarresultaten een omzet van 10,6 miljard dollar (+/- 9,7 miljard euro). Op Wall Street ligt de beurskapitalisatie rond 5 miljard dollar (+/- 4,6 miljard euro).