Philips gaf op de Capital Markets Day teleurstellende doelstellingen af voor de periode 2014-2016 en herhaalde de doelstellingen voor dit jaar. Ondanks de teleurstellende presentatie vinden wij dat het concern de juiste weg is ingeslagen.
Het bedrijf mikt in 2016 op een EBITA-marge (winst voor aftrek van rente, belasting en afschrijvingen van immateriële activa) van 11 tot 12% tegen 10 tot 12% dit jaar. Voor de divisies Gezondheid, Licht en Consumer Lifestyle zijn de marges respectievelijk 16-17%, 9-11% en 11-13%. Wij rekenden op een hogere winstdoelstelling, zowel concernbreed als voor de drie divisies afzonderlijk.
Het rendement op geïnvesteerd kapitaal lag met 14% boven de verwachting. De omzetgroei van 4 tot 6% was onveranderd, terwijl het kostenbesparingsprogramma Accelerate! nog vier jaar van kracht zal zijn en de totale besparingen met EUR 400 miljoen zijn opgevoerd naar EUR 1,5 miljard. In oktober start een nieuw aandeleninkoopprogramma dat tot doel heeft in de komende twee tot drie jaar voor EUR 1,5 miljard aan aandelen in te kopen. Philips liet ook enkele nieuwe producten zien waaraan softwarediensten zijn gekoppeld.
De EBITA-doelstelling van Philips ligt onder de marktverwachtingen. Het aandeleninkoopprogramma is bescheiden positief nieuws. Mogelijk bieden de verhoogde kostenbesparingen tegenwicht aan de teleurstellende doelstellingen. Desalniettemin is Philips de juiste weg ingeslagen. Wij blijven bij onze opinie Kopen/Aanbevolen voor het aandeel.