Beschouwd als een barometer bij uitstek voor de Amerikaanse en zelfs voor de wereldeconomie, miste FedEx (NYSE:FDX) de verwachtingen in het derde kwartaal, wat leidde tot een koersval van de aandelen van dit bedrijf op Wall Street. Hetgeen de kans biedt om nog eens te kijken naar de obligatie met een looptijd van drie jaar van de nummer één ter wereld op het gebied van luchttransport.
Terwijl de FedEx-aandelen gisterenavond met 10% daalden, veranderde er weinig op de secundaire markt. De obligatie die in april 2026 vervalt noteert daar aan een koers van 96,65% van de nominale waarde, waardoor het rendement 4,82% bedraagt.
Het feit dat dit bedrijf gespecialiseerd in het snelle transport van brieven en pakjes een rating in de categorie “Investment grade” heeft, is ongetwijfeld niet vreemd aan het stabiele koersgedrag van de obligatie. Die legt namelijk een grote veerkracht aan de dag.
De afgelopen weken was de trend in de koers van de obligatie zelfs opwaarts gericht, waarbij de beleggers opnieuw instapten tegen de achtergrond van de verwachting dat de Fed volgend jaar een soepeler rentebeleid zal voeren.
Prognoses naar beneden bijgesteld
De pakjesvervoerder maakte dinsdagavond bekend dat het zijn derde kwartaal (eindigend eind november) had afgesloten met een omzetdaling van 3% tot 22,17 miljard dollar, vergeleken met 22,3 miljard dollar volgens de consensusverwachting.
Het bedrijf miste ook de consensus wat betreft de winst per aandeel. Die steeg weliswaar van $3,18,tot $3,99, maar bleef onder de $4,14 die door de markt werd verwacht.
Op de achtergrond de volatiele macro-economische omstandigheden, gecombineerd met de evolutie van de vraag. Die vraag focust zich meer in de richting van het transport over land, ten koste van het transport via de lucht waar de marges hoger zijn. Dit bleef niet zonder impact voor de belangrijkste divisie “Express” van het bedrijf. Deze zag het bedrijfsresultaat met 60% dalen.
Fedex onderhandelt over de verlenging van het US Postal-contract met het oog op het verbeteren van de winstgevendheid. CEO Raj Subramaniam is ervan overtuigd is dat de marges van de divisie opnieuw zullen verbeteren zodra het bedrijf zijn activiteiten heeft geherstructureerd en de vraag zich heeft hersteld.
Het bedrijfsresultaat van de gronddivisie steeg met 51%. Dat was niet genoeg om te voorkomen dat Fedex zijn jaarprognoses verlaagde. Voor het hele boekjaar wordt nu een omzetdaling met één enkel cijfer verwacht.