Het was allemaal geen nieuws, maar als de voorzitter van het Amerikaanse stelsel van centrale banken het zegt, maakt het toch indruk. Gisteren hield Fed-voorzitter Jerome Powell een speech voor het Peterson Institute for Internatonal Economics en kwam hij met geen leuk bericht. “De omvang en snelheid van de economische neergang kennen geen recent precedent”, aldus Powell. Dat schept onzekerheid. Bovendien waarschuwde hij dat het herstel de nodige tijd zal vergen en dat daarmee de huidige liquiditeitsproblemen solvabiliteitsproblemen zouden kunnen worden. Volgens Powell kan de coronacrisis blijvende schade toebrengen aan Amerikaanse huishoudens (werkloosheid) en bedrijven (faillissementen) als beleidsmakers bij overheden niet snel hun koers wijzigen. Hij doelde hiermee met name op het Amerikaanse Congres waar Democraten en Republikeinen regelmatig met elkaar overhoop liggen waardoor er geen besluiten worden genomen. Extra fiscale steun kan volgens hem kostbaar zijn, maar is toch de moeite waard als het helpt om de economische schade op lange termijn te voorkomen waardoor de economie sterker kan gaan herstellen. Hierbij gaf Powell dus aan dat nu de overheid aan zet is en niet de centrale bank. De financiële markten reageerden gisteren flauw op de speech van de Fed-voorzitter en sloten lager. Vandaag is de stemming nog niet veranderd en zien we dat her en der wat geld van tafel wordt gehaald.
Negatieve rente?
Fed-watchers keken ook uit naar de speech omdat Powell voor de zoveelste keer onder druk was gezet via Twitter door president Trump. De Amerikaanse president eist nog steeds dat de (onafhankelijke) Fed de rente verlaagt, ook al staat deze momenteel al op nul. Dit zou dus betekenen dat ook de Amerikaanse centrale bank een negatieve rente zou moeten gaan hanteren. Powell heeft echter al eerder aangegeven dat een negatieve rente geen instrument is dat door de Fed wordt overwogen. Gisteren bevestigde hij dit nog eens.
Prima kwartaalcijfers Tencent (HK:0700)
Gisteren maakte Tencent, het grootste internet- en sociale mediabedrijf van China, de resultaten bekend over het eerste kwartaal. En deze waren prima. Zowel de winst als de omzet versloegen de analistenverwachtingen. Fintessa belegt voor haar cliënten in Prosus dat een belang van 31% in Tencent heeft. Daarom volgen wij het bedrijf met grote belangstelling. Op de cijfers van Prosus zelf moeten we nog even wachten. Deze afsplitsing van het Zuid-Afrikaanse Naspers heeft een gebroken boekjaar en komt slechts eens per half jaar met een update. Voor de jaarcijfers (het jaar eindigde op 31 maart) moeten we wachten tot 26 juni.
De omzet van Tencent groeide met ruim 26% naar RMB 108,1 miljard (15,2 miljard dollar). Tijdens de Chinese lockdown is er klaarblijkelijk massaal via de WeChat-app gechat en werden er veel online spelletjes gespeeld. Dit zorgde voor een forse groei aan advertentie-inkomsten. Wel ondervond Tencent met het verkopen van advertentieruimte nog steeds sterke concurrentie van ByteDance, de aanbieder van de populaire app TikTok. De omzet van online spelletjes nam 31% toe, de verkoop van advertenties nam 32% toe. Tencent is in omzet de grootste aanbieder van online games ter wereld.
De nettowinst groeide jaar op jaar met 6% naar RMB 28,9 miljard ($ 4,1 miljard). Dit lijkt wat tegen te vallen maar de winstgroei wordt enigszins vertekend omdat in het winstcijfer van vorig jaar een eenmalige winst op een investering van RMB 11 miljard zat. Ter vergelijk: ten opzichte van het vierde kwartaal van 2019 bedroeg de winstgroei 34%.
Voor het lopende kwartaal en de rest van dit jaar verwacht Tencent dat de zeer hoge omzet in online spelletjes weer zal afnemen naar ‘normale’ proporties omdat China weer aan het werk is gegaan. Ook verwacht men dat de advertentie-inkomsten zullen gaan afnemen nu adverteerders zich ook weer zullen gaan richten op het publiek middels advertenties op tv en in print. Bovendien zullen de marketingbudgetten kleiner zijn nu de economische groei sterk afneemt. Bij de divisie Fintech zag Tencent in de laatste week van april dat het betalingsverkeer weer op het niveau zat van dat van 2019. De omzet van Fintech en zakelijke dienstverlening (waaronder clouddiensten) nam afgelopen kwartaal met 22% toe. Tencent ondervindt hier stevige concurrentie van Alibaba (NYSE:BABA).
Direct na het uitkomen van de cijfers steeg het aandeel Prosus op de goede berichten. Gisteren sloot het 5,5% hoger op de hoogste koers ooit. Vandaag zakt de AEX op de berichten van Powell, maar doet Prosus (vrijwel) niet mee en weet het de koerswinst redelijk vast te houden. Het aandeel Tencent steeg gisteren in de Verenigde Staten 4,5% en vanmorgen in Hongkong sloot het onveranderd.