Euro-obligatie Paprec 3,5% 2028 valt in de smaak

De prijs van de lening Paprec Holding met een restduur van zes jaar lijkt zich op de secundaire markt te herpakken. Bepaalde beleggers beschouwen de bodemkoers van de obligatie van de afvalverwerker ongetwijfeld als een interessant instapmoment.

1

Momenteel dient u 98,51% van de nominale waarde neer te tellen voor de titel, woensdag was dat nog iets meer dan 97,80%. Ondanks dit beginnend herstel biedt de obligatie nog een mooie korting in vergelijking met haar niveau van begin januari. Toen werd ze namelijk aan meer dan 101% van de nominale waarde verhandeld.

Opgelopen intresten

Aan de huidige koers strijkt de belegger een rendement van 3,76% op, rekening houdend met een coupon van 3,5% en een looptijd tot 1 juli 2028. Ter info: de coupon wordt halfjaarlijks uitgekeerd, in juli en januari. Beleggers die zich positioneren op de obligatie hoeven dus slechts een beperkt aantal dagen met opgelopen intresten uit te betalen. De coupure ligt op 100.000 euro en de lening kreeg bij Moody's een "B2" rating opgekleefd en "B+" bij Standard & Poor's, telkens in de (speculatieve) high-yieldcategorie.

Paprec heeft zich trouwens het recht toegeëigend om het schuldpapier reeds in 2024 terug te betalen. Indien het bedrijf die optie licht, komt het rendement op 4,85% uit.

Afval verzamelen, opslaan en valoriseren

Met deze obligatie heeft de onderneming 450 miljoen euro kunnen binnenhalen. Meer recent heeft ze tevens een kapitaalsverhoging doorgevoerd van 150 miljoen, volgens het Franse dagblad Les Echos. De groep, die 12.500 mensen tewerkstelt, wil hiermee voluit voor verdere groei gaan. Paprec heeft de laatste 27 jaar maar liefst 60 overnames gedaan. Hierdoor kon het zijn omzet tussen 2010 en 2021 laten doorstomen van 400 miljoen euro naar 2 miljard euro.

Vanuit zijn historisch gegroeid métier, de recyclage van papier, heeft Paprec zich gediversifieerd. Van het verzamelen over het opslaan tot de energetische valorisatie van afval: de groep heeft nu de ganse afvalverwerkingsketen in handen en dat met 280 sites in Frankrijk en een aanwezigheid in 6 landen.