Dagelijks FX Marktoverzicht door Kathy Lien, directeur FX-strategie bij BK Vermogensbeheer
Fundamenteel gezien is er weinig reden om bullish te zijn over de euro. De economie verzwakt, zoals president Jens Weidmann van de Duitse Bundesbank vorige week al zei, de VS bedreigt de EU met forse tarieven, en de spreiding van de Duitse versus de Amerikaanse 10-jaarsrendementen daalt verder in negatief gebied. Hoewel uit het ZEW-onderzoek blijkt dat Duitse producenten minder zorgen hebben over de toekomst van de regio, geeft de tegenvallende industriële productie hen te denken over de huidige omstandigheden.
Technisch gezien is de eerdere afwijzingen van de 1,13-grens door de EUR/USD gevolgd door lagere pieken en dalen een teken van zwakte. Het feit dat het paar er niet in slaagt om voor de derde dag op rij boven de 50-dagen SMA te sluiten, wijst erop dat de beren de controle behouden. In een vakantieweek als deze is de kans op nep-uitbraken groter dan op echte uitbraken. De Europese handels- en inflatierapporten van woensdag zouden positief kunnen verrassen door steun te geven aan de eenheidsmunt en het EUR/USD-paar stevig binnen zijn handelsbereik van 1,1250-1,1325 te houden. Tegelijkertijd kunnen de Amerikaanse handelsbalans en het Beige Book, eveneens op woensdag, de US dollar veel pijn doen.
Na de uitbraak van vorige week hebben we weinig beweging gezien in {{3|USD|JPY}}. De opleving van de aandelen en het herstel van de schatkistrente hadden het paar hoger moeten duwen, maar het bleef in een smal 20-pip bereik. Het gebrek aan beweging komt gedeeltelijk door het feit dat er een optie van $1,1 miljard met een 112 strike is, die woensdag afloopt. Zodra de optie verloopt, zouden we een grotere beweging in de valuta moeten zien.
De recente verbetering van de productieactiviteit is hoopgevend voor de handelsbalans op woensdag. Het Beige Boek zou herstel kunnen aanduiden, nadat het in maart sprak over de zwakte die de overheidssluiting had veroorzaakt.
De koers van sterling viel dinsdag enigszins tegen, gezien het relatief goede werkgelegenheidsrapport. De loongroei in februari was volgens verwachting en in januari was hij zelfs hoger. De uitkeringsaanvragen namen toe, maar de werkgelegenheid steeg met 179.000 tot een nieuw recordhoogte. Het ILO werkloosheidscijfer bleef stabiel op 3,9%, het laagste niveau in bijna 45 jaar.
Het consumentenprijsrapport van woensdag zou de munt moeten ondersteunen, aangezien de loonstijging robuust is, evenals de grondstoffenprijzen en de winkelprijzen. Ze wijzen allemaal op een hogere inflatie.
De komende 24 uur zullen ook de grondstoffenvaluta's in het middelpunt van de belangstelling staan, met publicaties van Chinese gegevens en de Nieuw-Zeelandse consumentenprijzenindex (CPI) over het eerste kwartaal. Relevant voor NZD zijn de de melkprijzen, die voor de vijfde veiling op rij zijn gestegen. In combinatie met de algemene stijging van de grondstoffenprijzen wijst dit op een sterkere prijsdruk in het eerste kwartaal.
De NZD/USD heeft moeite gehad om haar winsten uit te breiden nadat het paar zich boven het 200 dagen- SMA had gestabiliseerd. Economen verwachten dat de CPI met 0,3% toe zal nemen. Als dat ook daadwerkelijk gebeurt, of de index zelfs hoger eindigt, dan zou NZD/USD wel eens 68 cent kunnen stijgen.
Het Chinese bbp-rapport is ook belangrijk. De groei is naar verwachting verder vertraagd in het eerste kwartaal, en het zal interessant zijn om te zien hoe dit de valuta's beïnvloedt.
De RBA-notulen hebben maar weinig impact gehad op de Australische dollar. De centrale bank besprak de verschillende scenario's waarbij een renteverlaging noodzakelijk zou zijn. Dit leidde tot een initiële daling van de AUD/USD, maar het paar kwam tijdens de Amerikaanse sessie weer terug. Als de groei van het Chinese bbp positief verrast, zien we misschien zelfs dat AUD/USD een nieuw hoogtepunt van 1 maand bereikt.
Het inflatierapport en de handelsbalans van Canada, die vandaag worden gepubliceerd, zouden USD/CAD uit hun uiterst krappe handelsbereik kunnen halen. Sinds begin deze maand heeft het paar tussen 1,3280 en 1,34 gevangen gezeten. Ondanks lagere internationale effectentransacties en een inkrimping van de industriële verkoop daalde de USD/CAD terwijl de olieprijzen omhooggingen.
Gezien de recente verbetering van de IVEY PMI is er een opwaarts risico voor zowel de CPI als voor de handel. Maar zelfs als de cijfers goed zijn, kan het positieve effect op de Canadese dollar van korte duur zijn. De voorzichtigheid van de Bank of Canada weegt nog altijd op de munt.