Overzicht van de FX-markt door Kathy Lien van BK Vermogensbeheer
Hoewel er geen belangrijke Amerikaanse macrodata waren, bleek gisteren een zeer actieve dag in de forexmarkt te zijn. De dollar handelde vóór de opening in New York goed ten opzichte van euro, de Australische dollar en andere valuta's. Daarna draaide alles om en eindigde de dollar lager ten opzichte van alle belangrijke valuta's. USD/JPY werd het hardst getroffen, vanwege zorgen over de handelsoorlog, risicoaversie en zwakkere verkopen van nieuwe woningen.
Hoewel de aandelen aanvankelijk weinig reageerden op de verslechtering van de Chinees-Amerikaanse verhoudingen, erkennen beleggers nu dan toch de potentiële impact van een langdurige handelsoorlog. Met de opmerkingen van de Chinese president Xi over een "nieuwe lange mars” en "zelfredzaamheid," zullen er geen snelle oplossingen zijn. Sterker nog, door een term te gebruiken die herinnert aan de strategische terugtrekking Mao Zedong in 1934, zegt China dat het zich niet gemakkelijk gewonnen zal geven en bereid is om offers te brengen om zijn industrie voor de komende jaren te beschermen.
Als China weigert mee te werken, dan kan president Trump aandringen op nieuwe tarieven voor 300 miljard dollar aan Chinese goederen. De VS mag dan niet zo zwaar getroffen zijn als andere delen van de wereld, maar het lijdt geen twijfel dat Amerikaanse bedrijven en consumenten de pijn zullen voelen door hogere prijzen en een lagere vraag. Wall Street erkent eindelijk dat de winst in de tweede helft van het jaar waarschijnlijk zwakker zal zijn, en daardoor zou de USD/JPY, die onder de 110 is gebroken, onder de 109 kunnen dalen.
Euro eindigde de dag hoger na eerder tot nieuw maandelijks dieptepunt ten opzichte van de Amerikaanse dollar te zijn gedaald. Dit is een dramatisch herstel, aangewakkerd door de druk op de Amerikaanse dollar en de winstnemingen op de dieptepunten van april.
De recente economische rapporten waren zwakker dan verwacht, met een vertraging van de diensten en productie in Duitsland en de eurozone. Het Duitse IFO-rapport was ook gedaald, waarbij de index voor het ondernemingsklimaat tot het laagste niveau sinds 2014 is gezakt. De handelsoorlog woog zwaar op het zakelijke sentiment en volgens IFO-voorzitter Fuest "is er reden tot bezorgdheid, met name over de productie-index." Markit Economics merkte ook op dat "de groei van de bedrijven gematigd was door de stagnerende vraag."
De euro daalde in reactie op de daling, maar de liquidatie van de Amerikaanse dollar keerde deze neergang tijdens de NY-sessie om. Nu is het afwachten hoe de euro reageert op de Europese verkiezingen, waarvan de complete resultaten dit weekend worden verwacht.
Sterling maakte zijn verliezen goed nadat het tot 1,26 was gezakt. Het aftreden van parlementsvoorzitter Andrea Leadsom verhoogt de druk op premier May om op te stappen, en sommigen verwachten dat dit binnen een week kan gebeuren. Wij denken dat dit nu onvermijdelijk is en dat ze gedwongen zal worden om af te treden voordat het Parlement de Brexit-overeenkomst aanvaardt.
Britse retailverkoopcijfers staan gepland voor publicatie vandaag. Gezien de stijging van de uitgaven, zoals gerapporteerd door het British Retail Consortium, is het mogelijk dat dit goede cijfers zijn. Mochten de verkoopcijfers meer zijn gestegen dan verwacht, dan zou dit kunnen leiden tot een agressieve korte squeeze in de sterk oververkochte munt.
De Canadese dollar lijkt volledig onaangedaan te zijn door de goede cijfers in het land. De groothandelsverkopen zijn in maart sterk gestegen, wat een weerspiegeling is van de stijging van de detailhandelsverkopen. Maar in plaats van zijn daling te hervatten, ging USD/CAD hoger vanwege de lage olieprijzen.
De bewegingen in ruwe olie zijn zeer sterk geweest - WTI daalde vandaag met bijna 6%, wat het ergste verlies van één dag in zes maanden was. Nu de prijzen onder de 60 dollar per vat zijn gedaald, zouden we verdere verliezen in de grondstoffenvaluta’s kunnen zien.
De Australische en Nieuw-Zeelandse dollars zijn daarentegen hersteld. Vanavond worden de cijfers voor Nieuw-Zeelandse handel vrijgegeven. Analisten verwachten een kleiner overschot na de sterke stijging van vorige maand.