Waarde van de week: eBay

Het bedrijf werd opgericht in de jaren 90 in het Californische San José. In de loop van de jaren is eBay uitgegroeid tot de nummer één in zijn sector.

We herinneren er nogmaals aan dat eBay onder verschillende namen operationeel is. Er is natuurlijk eBay zelf, maar ook StubHub! (verkopen van tickets in de Verenigde Staten voor concerten en andere vormen van spektakel,…), maar ook meer lokale platforms zoals bijvoorbeeld voor de aankoop en verkoop van auto’s (Mobile.de, automobile.fr,…) of sites waar transacties tussen particulieren kunnen plaatsvinden (2ememain.be,…). Dit is maar een greep uit het totale aanbod.

De wereldleider in e-commerce, die 162 miljoen actieve rekeningen heeft en 900 miljoen goederen te koop aanbiedt, genereerde vorig jaar een nettowinst van 2,10 miljard dollar op een omzetcijfer van 8,90 miljard dollar. Naar eigen zeggen bedraagt de totale waarde van alle goederen die via de verschillende platforms verhandeld worden meer dan 84 miljard dollar.

Verscherpte concurrentie

Bij het begin van dit decennium kon het bedrijf nog een sterke groei laten optekenen, maar dat is niet langer het geval. De omzet heeft te lijden van de verscherpte concurrentie van grote distributiebedrijven als Wal-Mart en Amazon.

Recent leverde het management een winstverwachting af die onder de prognoses lag. Het derde kwartaal zal zwakker dan verwacht uitkomen als gevolg van investeringen in de platforms en van de marketinginspanningen gedaan om het hoofd te kunnen bieden aan de concurrentie.

Daarnaast wil het bedrijf stilaan af van zijn imago als een loutere veilingsite. EBay heeft miljoenen dollars geïnvesteerd in nieuwe producten en in marketingcampagnes via televisie en via de sociale netwerken.

De gewijzigde marktsituatie heeft niet kunnen verhinderen dat eBay goed heeft gepresteerd op de beurs van New York, waar de beurswaarde is opgelopen tot een recordhoogte van 40 miljard dollar. Regelmatig kondigt het management nieuwe programma’s voor de inkoop van eigen aandelen aan, bij het begin van dit jaar werd zo een nieuw programma met een waarde van 2,50 miljard dollar goedgekeurd.

Volgens een rondvraag gedaan door Bloomberg raden 20 analisten momenteel een aankoop van de aandelen aan, terwijl 12 een neutraal advies hebben en 2 het advies geven om de aandelen maar te verkopen. De mediaanverwachting is dat de koers binnen 12 maanden op 38,14 dollar zal staan, ofwel een onveranderd niveau ten opzichte van de huidige koers van het aandeel.

3,75% rendement op jaarbasis

Op de obligatiemarkt heeft eBay de afgelopen jaren verschillende emissies geplaatst, waarvan eentje terugbetaalbaar binnen 10 jaar.

Deze obligatie heeft een coupon van 3,60% en noteert in de buurt van 101% van de nominale waarde. Ze is verkrijgbaar in coupures van 2.000 dollar en heeft een rating « BBB+ » bij Standard & Poor’s, waardoor ze tot de categorie Investment Grade mag gerekend worden.

Bij de obligaties met een langere looptijd is er eentje met een jaarlijks rendement van 4,75%, ze loopt tot 2042 en noteert aan 92% van de nominale waarde.

1