De Europese Centrale Bank (ECB) overweegt volgend maand mogelijk een nieuw pakket aan stimuleringsmaatregelen. Mogelijk krijgt ook de opgedroogde kredietverstrekking door banken aan het Midden- en Kleinbedrijf (MKB) een impuls.
Nieuwsagentschap Market News International haalde een aantal ECB-officials aan, die een interessant inkijkje geven in de besluitvorming rondom de renteverlaging vorige week. Volgens de berichten - die ook in de Financial Times verschenen - stemden zes ECB-leden tegen de rente-ingreep.
Er zouden al enige maanden discussies gaande zijn binnen de ECB over een renteverlaging, maar door weerstand onder sommige leden kwam het niet tot een besluit. Door de daling van de inflatie kon de centrale bank niet langer op eensgezindheid wachten onder de leden.
Ook hintten de officials dat de ECB zou werken aan een pakket maatregelen dat volgende maand bekend wordt gemaakt. In samenwerking met de Europese Commissie en Europese Investeringsbank zou een poging worden ondernomen om de kredietverlening aan het MKB vlot te trekken. Over hoe dat precies moet gebeuren, is niets bekend gemaakt.
We zijn het oneens met sommige critici die stellen dat de recente renteverlaging en eventuele stimuleringsmaatregelen zinloos zijn. Dat de ECB serieus werk maakt van zijn inflatiedoestellingen is een duidelijk signaal, en kan ook helpen inflatieverwachtingen in toom te houden. Als de markt ook duidelijk wordt gemaakt welke kant de rente heengaat in de toekomst staan financiële condities en de euro minder onder druk. Daar is het economisch herstel bij gebaat.
De ECB heeft de munitie om de renteverwachtingen te beïnvloeden. De volgende stap, bij voorkeur in december, zou moeten zijn om een krachtige verwachting af te geven en eventueel de refirente tot nul te verlagen. Als de risicos op deflatie toenemen, is een significant negatieve depositorente mogelijk, zodat ook de reële rente laag blijft.