ECB-president Mario Draghi heeft zich gisteren aangesloten bij de grote groep centrale bankiers die de angst onder beleggers over een eventuele renteverhoging wil temperen.
In de persconferentie die volgde op het rentebesluit donderdag liet de ECB een identiek geluid horen als de Bank of England eerder op de dag en diverse Fed-bankiers de afgelopen weken. Draghi zei dat de belangrijkste rentetarieven van de ECB op het huidige of lagere niveaus voorlopig ongewijzigd zullen blijven.
De uitspraken van centrale bankiers wereldwijd maken de indruk van een gecoördineerde actie om financiële markten af te koelen. Die raakten op stoom omdat beleggers anticipeerden op vroegtijdige renteverhogingen. Volgens Draghi is het echter toeval dat de centrale banken van de eurozone en het Verenigd Koninkrijk zo eensgezind zijn.
De ECB-president laat de deur wagenwijd openstaan voor een renteverlaging en sluit een negatieve deposito rente niet uit. Die uitlatingen stemmen overeen met onze verwachting dat de rente dit en komende jaar niet wordt verhoogd. Het blijkt echter onduidelijk of de ECB overgaat tot een nieuwe rente-ingreep omdat diverse ECB-leden de implicaties vrezen van een negatieve rente. Draghi heeft het afgelopen half jaar zich onduidelijk uitgesproken over de richting van eventuele rente-ingrepen, hetgeen heeft bijgedragen tot de onzekerheid. Als die gestalte krijgt dan lijkt een verlaging van de herfinancieringsrente, de rente die banken betalen voor leningen bij de ECB, het meest voor de hand liggende scenario. Maar gezien het trage economisch herstel is dat bepaald geen zekerheid.
Ons belangrijkste scenario blijft dat de ECB tenminste tot 2015 de rente ongemoeid laat, hoewel het risico van een ingreep in de herfinancieringsrente op korte termijn blijft bestaan.