Droogte speelt producenten agrochemicals in de kaart

Terwijl grondstoffenprijzen in brede zin dalen, constateren we dat prijzen voor landbouwgrondstoffen sinds het begin van 2012 bezig zijn met een rally, onder meer vanwege droogte in de VS. Dit kan positief uitpakken voor bedrijven die zich bezighouden met de productie van zogenoemde agrochemicals. Onze favoriete spelers binnen deze sector zijn Agrium (USD 87,33 - Kopen/Aanbevolen Lijst) en SYNGENTA(CHF 315,80 - Kopen/Aanbevolen Lijst).

Grondstoffenprijzen, waaronder de prijzen voor olie, koper en staal, zijn sinds enige tijd bezig met een correctie. Dit geldt echter niet voor de prijzen van landbouwgrondstoffen: vanaf het begin van dit jaar zien we de prijzen voor onder meer tarwe, maïs en sojabonen oplopen. Hoe kunnen we de prijsstijging van dergelijke grondstoffen verklaren? Allereerst dienen we te kijken naar de lange termijn trend: de middenklassen van de opkomende markten zijn welvarender geworden en hebben meer te besteden. Dit vertaalt zich onder meer naar een veranderend eetpatroon aldaar. Zo zien we dat de vraag naar vlees en zuivelproducten toeneemt.

Op kortere termijn spelen zijn er ook andere factoren die de prijzen van landbouwgrondstoffen opdrijven. Zo zijn de eerste droogteperioden van dit seizoen in Zuid-Amerika inmiddels een feit; hierdoor lopen de prijzen voor sojabonen op. Ook in de VS is sprake van erg droog weer: dit doet de maïsgewassen geen goed, waardoor de maïsprijzen stijgen. Hoewel de prijzen van landbouwgrondstoffen de piek van de zomer van 2008 (nog) niet bereikt hebben, komt dit niveau steeds dichterbij.

In het verlengde van de oplopende prijzen voor landbouwgrondstoffen zien we dat landbouwzaden en chemicaliën die door boeren gebruikt worden om hun gewassen te beschermen of te bemesten duurder worden. Sinds het begin van juni zien we een stijging van de prijzen van deze zogenoemde agrochemicals, al ligt het tempo van de stijging minder hoog dan bij de landbouwgrondstoffen zelf. Binnen de sector Agrochemicals blijven Agrium en SYNGENTA onze favoriete spelers. Agrium produceert onder meer kunstmest; SYNGENTA ontwikkelt en produceert zaden en gewasbeschermingproducten. Beide aandelen worden door ons gevolgd met een Kopen-advies; bovendien bevinden zowel Agrium als SYNGENTA zich op onze Aanbevolen Lijst. Ook zadenproducent MONSANTO wordt door ons gevolgd met een Kopen-advies. Vandaag zal MONSANTO cijfers over het fiscale derde kwartaal publiceren; wij sluiten niet uit dat de resultaten van het bedrijf beter zullen zijn dan verwacht.